Desbloquee el boletín gratuito White House Watch Su guía sobre lo que significan las elecciones estadounidenses de 2024 para Washington y el mundo.Tina Regresando nuevamente al mercado mundial Pero ella tuvo un cambio de imagen en el pasado, Tina, o No hay alternativa, para dar su nombre completo. Es una referencia a la idea de que los inversores no tienen más remedio que comprar acciones. En una era de baja inflación tasas de interés bajas Bonos gubernamentales en mercados desarrollados Tradicionalmente han sido la piedra angular de las carteras convencionales. Se considera una tontería. Los administradores de fondos no tienen más remedio que invertir en acciones. Tina ahora cita la creciente conciencia entre los administradores de fondos de que no hay alternativa a Estados Unidos en todas las clases de activos. Los grandes inversores están teniendo dificultades para presentar argumentos sólidos para llevar grandes fondos a trabajar en otros lugares. A pesar de sentirse extremadamente incómodo con lo que Donald Trump lo hará cuando regrese a la Casa Blanca a partir de enero del próximo año, dijo en público lo correcto, educado y diplomático: la decisiva segunda victoria electoral de Trump se considera una victoria para la democracia en Estados Unidos. Y su agenda es descaradamente progresista. ¿Qué es bueno para Estados Unidos? Bueno, lo bueno es que para el resto del mundo, los mercados están cantando esa canción con alegría. Como resultado, las acciones se dispararon. Personalmente, Esta visión es mucho más preocupante. En una reunión reciente con inversores senior de varias grandes empresas de inversión, surgió un análisis bastante extremo. Riesgos potenciales para la independencia de la Reserva Federal, ya sea directamente o socavando la autoridad presidencial en las redes sociales. Plantea un riesgo pequeño pero real de daño a las instituciones estadounidenses. eso no se puede arreglar causar sentimientos «El fin del imperio», como han dicho algunos. Para mi esta semana Algunos contenidos no se pudieron cargar. Verifique su conexión a Internet o la configuración del navegador. Viejos argumentos Esto es agotador para el dólar, que ha perdido al menos parte de su estatus de reserva global debido al declive institucional. Intransigencia fiscal o ambos Está volviendo a crear fealdad nuevamente. Lo más importante es la superioridad de la fraternidad de las criptomonedas que rodea al presidente electo. Esto sugiere a los inversores tradicionales la profunda falta de seriedad en materia de política económica. El peor de los casos solía ser que la Casa Blanca intentara entrometerse con la Reserva Federal. Ahora, otro contendiente es que incursionará en las criptomonedas. Nadie sabe si eso podría afectar a los bonos gubernamentales y al dólar. Pero todo el mundo está de acuerdo en que esto crea una incertidumbre innecesaria. Como me dijo un director de inversiones, “Nada está libre de preocupaciones”. Pero, ¿qué piensan hacer todos al respecto? Aumentar los activos estadounidenses Definitivamente da más. A pesar de todas las preocupaciones sobre la política fiscal bajo Trump 2.0, los bonos del gobierno de EE. UU. Sigue siendo la clase de activos más profunda. Tiene la mayor liquidez y más confiable del mundo Incluso algún tipo de crisis institucional interna -de nuevo, arriesgada pero grave- casi con certeza desencadenará un aumento en las compras de bonos del Tesoro. El dólar sigue siendo el mejor lugar para esconderse en caso de emergencia. Amenaza inflacionaria para el Tesoro a través de la propuesta de Trump de aranceles masivos a las importaciones deportación de trabajadores inmigrantes y diversas reducciones de impuestos eso es cierto Huelga de compradores contra Hacienda Si las expectativas de inflación no se revisan y el endeudamiento se dispara -un «momento Liz Truss», como se le conoce ampliamente- Ésa es una posibilidad seria. Pero es imposible llamar al momento de la conmoción. Mientras tanto mientras Estados Unidos absorbe el crecimiento de otras partes del mundo con impuestos comerciales El caso de las acciones estadounidenses En Europa o Asia, es abrumador. Éste es, por supuesto, un privilegio famoso en los lugares de trabajo estadounidenses. Los países con monedas de reserva mundial tienen más margen para políticas radicales que cualquier otro país, como me dijo un importante inversor esta semana. que los países de mercados emergentes están siguiendo este camino Eligió a un presidente enérgico y fuerte cuyo historial legislativo prometía eliminar el enconado déficit fiscal. Y si se acepta la combinación de altos aranceles comerciales y una moneda débil, sus bonos, monedas y acciones colapsarían, de lo contrario, para los grandes Estados Unidos de A. Así es, sus bonos gubernamentales se debilitaron. Hay cierta ansiedad por el déficit fiscal. Pero algunos reflejaron expectativas de que el crecimiento se aceleraría. Y al mismo tiempo, las acciones también suben. Esta es una violación de la norma. En general, el aumento de los rendimientos de los bonos al nivel que hemos visto desde antes de las elecciones del 5 de noviembre ha estado asociado con una fuerte caída de las acciones. Todo esto apunta a “Alegría” y “espíritu animal”, como lo expresó David Kostin de Goldman Sachs durante un evento esta semana. Durante la época más maravillosa del año, la temporada de tendencias, tanto los bancos como las casas de inversión están de moda. El mensaje es coherente: Si seguimos inclinándonos hacia las acciones estadounidenses, es poco probable que Europa enfrente desafíos serios. y China, que ya está contra las cuerdas. El dolor se sentirá por los aranceles que Trump pretende crear. Es difícil imaginar una devaluación lo suficientemente grande de la moneda china como para enmascarar ese efecto. Un reinicio aquí requerirá una de dos cosas: ponerse al día con el resto del mundo, tal vez mediante una respuesta contundente a la crisis europea. O una crisis masiva en Estados Unidos que creó suficiente pánico económico como para derribar al mercado de valores, pero el listón para ambos es muy alto. Estados Unidos sigue siendo el país más afortunado del mundo y Tina está en side.katie.martin@ft.com.
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