Desbloquee Editor’s Digest de forma gratuita. La editora de FT, Roula Khalaf, elige sus historias favoritas en este boletín semanal. Divertido juego de comentarista financiero. Lo que me gusta jugar es la lógica del ingeniero posterior del precio. Tomemos a Inglaterra, por ejemplo. Los mercados están descontando un recorte de tipos de interés del Banco de Inglaterra este año. El primero llegará el próximo mes. Y las tasas de interés finales rondan el 4 por ciento, por lo que aún está por verse si la inflación por encima de la meta está eclipsando todas las preocupaciones sobre el lento crecimiento y la sostenibilidad de la deuda. Aunque parezca más bien todo lo contrario. Es tan cierto que incluso Goldman Sachs siente la necesidad de decir que el mercado se equivocó: el economista de Goldman Sven, Jari Stehn, y su equipo señalan una caída en las ventas minoristas del Reino Unido y en el crecimiento del PIB en diciembre. En el cuarto trimestre hubo una tendencia a la baja, que según ellos. se espera que sea negativo. Cualquier mejora Eso proviene de un mayor gasto gubernamental. y una disminución en la tasa de ahorro Esto se verá compensado por el reciente aumento de los tipos a largo plazo y la caída del crecimiento real de los ingresos de los hogares. tensiones comerciales y los beneficios perdidos de un presupuesto de otoño precargado. GS informó a los clientes de las medidas en un memorando publicado durante la noche. Mientras tanto Las encuestas laborales y datos alternativos, como la nómina PAYE de HMRC, indican que el mercado laboral es más ajustado de lo que se presenta en las estadísticas oficiales de desempleo. Los corredores también argumentan que, salvo en el caso del alquiler privado, las matrículas y los servicios públicos, la inflación de los servicios será menor. especialmente La introducción del IVA sobre las matrículas de las escuelas privadas en enero hará subir los precios de la educación. mientras que el impuesto especial sobre vehículos y los precios del alcantarillado Se espera un aumento significativo en abril. También creemos que el traspaso de los aumentos en los empleadores del Seguro Nacional a los precios probablemente sea mayor de lo que espera la OBR, pero estamos viendo un progreso más claro en la medición de la tasa de inflación de los servicios básicos. Y al considerar el impacto de la caída de los precios y el debilitamiento de la demanda Se espera que la inflación vuelva a alcanzar su objetivo en 2026. Goldman pronostica un crecimiento del PIB del Reino Unido este año de sólo el 0,9 por ciento, muy por debajo de las expectativas del consenso (1,3 por ciento), del Banco de Inglaterra (1,5 por ciento) y de la OBR (2 por ciento). Este no es el momento de limitar la política. El equipo dijo: Aunque el rango de la tasa de política neutral verdadera (o r*) es grande, la estimación que consideramos está en el medio, alrededor del 0,75%, lo que significa una tasa neutral nominal de alrededor del 2,75% junto con la meta de inflación. tasa, la incertidumbre en torno a estas estimaciones es muy grande. Esto es consistente con la renuencia del Banco de Inglaterra a darle demasiada importancia a las estimaciones objetivas de tasas al establecer políticas prácticas. Pero dudamos que las tasas de interés bancarias puedan mantenerse por encima del 4% de manera constante. según el precio del mercado financiero Sin debilitar significativamente la economía y contribuir a la inflación, deberíamos ver la tasa bancaria en 3,25 por ciento para el segundo trimestre de 2026, y el rendimiento del oro a 10 años probablemente caería aún más un 4 por ciento para fin de año, dijo Goldman. : Si bien es posible que el Banco de Inglaterra retrase los recortes de tipos si la inflación subyacente no progresa (20% de probabilidad), creemos que para el Sr. Andrews es más probable que continúen los descensos de categoría en respuesta a la reducción de la demanda (30% de probabilidad). Los países que esperan están esperando. Leer más:- Sólo un hombre puede salvar a Inglaterra ahora (FTAV)
Los tipos de interés del Reino Unido aún deben caer más, dice Goldman Sachs
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