CONSEJOS COMERCIALES

Este artículo es la versión web del boletín informativo sin cobertura. Los miembros Premium pueden registrarse aquí para recibir el boletín todos los días de la semana. Los miembros Estándar pueden actualizar a Premium aquí. O explore todos los boletines de FT. Buenos días. Un artículo del Washington Post señala que Donald Trump puede imponer impuestos más selectivos que los aranceles globales que debilitaron el dólar ayer por la mañana. Dijo que la historia era «noticia falsa» y que el dólar se había recuperado algo. Nadie sabe nada sobre la política fiscal de Trump II, y nadie lo sabe desde hace algún tiempo. Diviértete operando con el dólar. Y si tienes tiempo Envíenos un correo electrónico a: robert.armstrong@ft.com y Aiden.reiter@ft.com. Consejos sobre valores del Tesoro protegidos contra la inflación del 25: bonos del Tesoro cuyo valor se ajusta periódicamente para compensar. En cuanto a la inflación, ha superado a los bonos del Tesoro y a los índices de referencia de renta fija en los últimos seis años. Esto no es demasiado sorprendente: hay bastante inflación. Para eso sirven las propinas como cobertura. Pero las propinas no obtienen mejores resultados cada vez que aumenta la inflación. Como otros bonos Son sensibles al tipo de interés nominal. y si el aumento de la tasa es mayor que el aumento de la tasa de inflación (O si lo digo más apropiadamente, La inflación ha alcanzado el punto de equilibrio. expectativas del mercado sobre la inflación futura) las puntas tendrán un rendimiento inferior. Lo especial del período 2019-2021, cuando Tips tuvo un buen desempeño, es que las tasas nominales cayeron más rápido que la inflación (desde principios de 2019 hasta mediados de 2020) o no aumentaron tan rápido como la inflación (mediados de 2020 hasta 2021). TIP y el índice del Tesoro a corto plazo en este gráfico. Porque esa es la parte más comercializada del mercado. Consejo: algunos contenidos no se pudieron cargar. Verifique su conexión a Internet o la configuración del navegador. ¿Y qué lo hace así? en el periodo anterior Tasa de interés especificada (línea verde clara) disminuyó y se estabilizó en un nivel bajo. En primer lugar, la Reserva Federal aumentó las tasas de interés para reducirlas. Y en segundo lugar La pandemia ha afectado Esto destrozó las expectativas de crecimiento y obligó a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés a cero. Todos los bonos obtuvieron buenos resultados. En el segundo período, la inflación persistió. Pero las tasas nominales no han aumentado tan rápido como la inflación, lo que ha provocado que los Tips superen enormemente a otros bonos. Algunos observadores han argumentado que estamos esperando otro período en el que las expectativas de inflación aumenten y las tasas nominales no. El escenario perfecto para las propinas. La inflación de equilibrio es ahora del 2,4 por ciento y no ha aumentado mucho desde la reunión de la Reserva Federal en diciembre. Esto podría ser confianza en la capacidad del banco central para mantener baja la inflación. Pero también puede reflejar incertidumbre sobre los efectos inflacionarios de las políticas impositivas y de inmigración propuestas por Trump, si los mercados creen que las políticas de Trump son verdaderamente expansivas y si la Reserva Federal se ve obligada a mantener estables las tasas de interés. Estrategia de tipos de interés de EE.UU. en BNP Paribas: la Reserva Federal debe responder [tariffs and immigration policies] Algunos, pero no de una manera que pueda detener por completo la inflación. Esperamos que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios; esa es la combinación correcta, con Tips que lo protegen del riesgo de inflación. sin recibir respuesta de la Fed [that lowers nominal yields]- Tanto el tipo de interés como el punto de equilibrio beneficiarán a los inversores. Es importante destacar que la política fiscal y de inmigración puede aumentar la inflación sin aumentar significativamente el déficit. En comparación con las medidas de estímulo económico y la expansión fiscal del gobierno. Esto podría aumentar el rendimiento nominal y afectar el rendimiento de TIP (y todos los demás bonos), la iniciativa Doge de Elon Musk y Vivek Ramaswamy, si los recortes presupuestarios tienen éxito. También puede reducir los costos de endeudamiento del gobierno. Como resultado, la tasa de rendimiento real disminuyó. y aumentar los rendimientos de Tips. La clara diferencia es que la política de Trump parece ser fiscalmente expansiva. Especialmente su propuestas de recorte de impuestos Si no está equilibrado con otras fuentes de ingresos (Los ingresos tributarios pueden no ser suficientes para compensar). La expansión fiscal elevará las tasas de inflación equilibradas. Pero al mismo tiempo aumentar la tasa de rendimiento. Esto reduce la rentabilidad de las propinas. Según Brij Khurana de Wellington Management, las propinas realmente brillan. Sin embargo, si eso dependerá o no de la política fiscal y no sólo de la Reserva Federal. Cuando la inflación aumenta”.[it’s good to] Bono Propio Protegido en lugar de simplemente una tesorería”, dijo Khurana (Reiter y Armstrong) Preguntas del lector: Producción industrial. La economía de los productos básicos en los Estados Unidos. Lleva más de dos años en mal estado. La producción industrial se ha mantenido estable desde la primavera de 2022, de lo que suelen hablar los ejecutivos de la industria logística. «Recesión en el transporte de carga» todo el tiempo, pero recientemente hay buenas noticias. En la ampliamente seguida encuesta manufacturera ISM nuevos elementos de orden que se considera un indicador adelantado, ha estado por encima de 50 (lo que indica expansión) durante dos meses consecutivos. Parece que esta terrible tendencia puede estar rompiéndose: hay varias interpretaciones posibles de los datos. Puede ser que el nuevo orden esté respondiendo a necesidades básicas más elevadas. O podría ser un comprador que intenta evitar impuestos y precios más altos. O podría ser algo malo. ¿Cuál crees que es bueno? Quizás el mercado laboral estadounidense ¿Quizás no sea tan fuerte? Podcast de FT Unhedge ¿No puedes tener suficiente Unhedge? Escuche nuestro nuevo podcast para profundizar durante 15 minutos en las últimas noticias del mercado y titulares financieros, dos veces por semana. Siga los boletines anteriores aquí. Boletines recomendados para su Due Diligence: noticias destacadas del mundo de las finanzas corporativas. Regístrese aquí para recibir un almuerzo gratis: su guía para el debate sobre política económica global. Regístrate aquí