¿Cuánto deberían valer las acciones de Tesla? ¿Los fabricantes de automóviles, con ventas lentas como GM y Ford, superados por sus competidores, perdiendo participación en el floreciente mercado de vehículos eléctricos?

Eve Hey… A continuación, Wolf Richter muestra cuán sobrevaluadas están las acciones de Tesla. Realmente no eres una persona común y corriente. Pero incluso si dejamos que sea así También me cuesta pensar en un caso anterior en el que la valoración de una gran empresa se elevó fundamentalmente en función del culto a la personalidad del fundador. Es cierto que los compradores de acciones de Tesla han sido durante mucho tiempo verdaderos creyentes. Echemos un vistazo a cómo las acciones de Tesla se volvieron tan valiosas. Cuando surge la pregunta real sobre si las acciones de Tesla podrán generar ganancias o no. La segunda pregunta interesante es en qué medida se desvanecerá la influencia política de Musk una vez que el precio de las acciones de Tesla caiga a niveles más realistas. Que es un camino bastante largo. Es cierto que la propiedad de Twitter por parte de Musk se ha convertido en una fuente clave de su poder. Pero a los medios populares les encanta promocionar a las celebridades hasta que su suerte cambia. y amontonados encima de ellos Y el almizcle tiene una piel muy fina. De ahí el cambio de suerte de Musk, a pesar de que se le aseguró un cómodo estatus de multimillonario. Pero podría ser un fenómeno interesante. También es relevante si comenzarán los litigios en los Estados Unidos y cuándo. ¿Por qué nuestros fabricantes de automóviles están siendo atacados tan ampliamente por los fabricantes chinos en el mercado de vehículos eléctricos? A finales de los años 1970 y 1980, la prensa económica estadounidense A menudo se le critica por la pérdida de capacidad manufacturera estadounidense. en ese momento contra Alemania y Japón Señalando con el dedo a la obstinada administración estadounidense, ahora veo muy poco de este tipo. Es evidente que ahora contamos con la mejor élite. Se acepta que los compradores de automóviles estadounidenses Estará protegido de la realidad de la superioridad de los vehículos eléctricos de China durante el mayor tiempo posible mediante aranceles y otras restricciones a las importaciones. Pero ha habido una notable falta de reconocimiento de que costos de transporte superiores a los necesarios resultan en costos laborales no competitivos. Es cierto que este efecto no es tan pronunciado como en las zonas residenciales. Cabe señalar que Alemania es claramente consciente de este problema y promueve (hasta hace poco) alquileres asequibles y derechos sólidos para los inquilinos. De modo que los inquilinos pueden permanecer, y a menudo lo hacen, en el mismo piso durante décadas. Parece que Estados Unidos perderá el plan que Nuestro capitalismo rentista con viviendas altas Gastos médicos educación superior Y ahora el costo del auto. No pueden competir a menos que estén regulados. Con un enorme aumento en esas categorías. y los titulares de la industria con gran poder político. No estoy conteniendo la respiración Por Wolf Richter, editor de Wolf Street Publicado originalmente en Wolf Street Tesla informó hoy que las entregas globales para todo el año 2024 cayeron un 1,1% a 1,789 millones de vehículos, mientras que las entregas en el cuarto trimestre aumentaron solo un 2,3% interanual. interanualmente hasta 495.570 vehículos, un nuevo récord. Y la historia de crecimiento ha terminado, pero los competidores de vehículos eléctricos de Tesla están ganando terreno en el mercado de vehículos eléctricos de rápido crecimiento. BYD de China, el mayor competidor de vehículos eléctricos de Tesla, ha anunciado que las entregas de sus automóviles eléctricos a batería comenzarán en 2024. Aumentó un 12% a. En el cuarto trimestre se entregaron 1,764 millones de vehículos eléctricos, 595.413 vehículos eléctricos, un aumento interanual del 13,1%. ¡Esto supera las entregas del cuarto trimestre de Tesla en 100.000 vehículos, o un 20%! Otros fabricantes chinos de vehículos eléctricos, que son nombres familiares en los EE. UU. debido a sus operaciones con acciones/ADR en el mercado estadounidense, han anunciado aumentos significativos en las ventas de vehículos eléctricos en 2024, entre ellos: Li Auto Inc. [LI]Ventas anuales: +33% a 500.508 vehículos eléctricos; Neo [NIO]Ventas anuales: +39% a 221.970 vehículos eléctricos; y xpeng [XPEV]Ventas anuales: +34 % a 190 068 vehículos eléctricos Incluso los fabricantes de automóviles estadounidenses tradicionales, como GM y Ford, informan un fuerte aumento en las ventas de vehículos eléctricos de batería en EE. UU. desde 2024 hasta el tercer trimestre (entregas Ventas de vehículos eléctricos Ford de 2024 al tercer trimestre en EE. UU.: +45 % a 67 689 vehículos eléctricos Ventas de vehículos eléctricos de GM de 2024 al tercer trimestre en EE. UU.: +45 % a 67 689 vehículos eléctricos Ventas de vehículos eléctricos de GM de 2024 al tercer trimestre en EE. UU.: +24% a 70,450 vehículos eléctricos GM elimina los populares Bolt y Bolt EUV para 2023, pero recientemente lanza una serie de modelos nuevos que son populares entre muchos distribuidores. Entonces, en el tercer trimestre, las ventas de vehículos eléctricos de GM aumentaron un 60% año tras año. Entonces, ¿la caída de Tesla en 2024 es una señal del mayor problema de Tesla Musk en este momento: a medida que las ventas generales de vehículos eléctricos continúan creciendo rápidamente? Esto a pesar de que las ventas de automóviles ICE se estancaron en niveles bajos. Para el cuarto trimestre, las entregas de Tesla alcanzaron un récord de 495,570 vehículos, lo que es solo un 2,3% más que en el cuarto trimestre de 2023 (en rojo en el gráfico a continuación. Esto incluye: Model Y y Model 3: 471,930 (+2,3% en azul año tras año). Los modelos Cybertruck Model S y Cybertruck son muy prometedores. y ha estado en producción durante un año completo. Pero está claro que las entregas crecen sólo ligeramente. Otros fabricantes de automóviles Informará las cifras de entrega en EE. UU. en los proximos dias Así que mientras esperamos Suponiendo que las ventas de vehículos eléctricos crezcan solo un 10% en EE. UU. en 2024, arrastradas por Tesla después de un crecimiento del 46% en 2023, las ventas totales de vehículos eléctricos superarán los 1,3 millones (EV = segmento rojo), mientras que las ventas de automóviles ICE, incluidos los híbridos, rondarán los 14,6 millones. millones (ICE = columna negra), y el papel de Tesla en el segmento de vehículos eléctricos, aunque sigue siendo grande, Pero está disminuyendo rápidamente. A medida que aumentan otros modelos de vehículos eléctricos: ¿cuánto debería valer Tesla? Con las ventas de automóviles estancadas Pérdida de cuota de mercado Superada por el competidor chino (BYD) y otros que se están poniendo al día, Tesla se encuentra ahora en la misma posición que Ford y GM, cotizando con una relación P/E de entre un solo dígito y tal vez 15. Relación P/E actual: Ford: 11,1 GM: 5.5 Stellantis: 2.7 Honda: 7.3 Toyota: 9.6 Tesla: 103.2 Estos fabricantes de automóviles más antiguos con relaciones P/E bajas no son un buen negocio. No están subestimados. Ahí es donde entran las acciones de los fabricantes de automóviles. Y por una buena razón. Como puede ver en el cuadro anterior. La industria automotriz en Estados Unidos ha sido una industria sin crecimiento durante décadas. Fue interrumpido por la Gran Depresión, quiebras y rescates. Una dinámica similar se desarrolla en Europa, Japón y otros mercados desarrollados. Sólo aumentando agresivamente los precios y avanzando constantemente hacia el nivel de lujo los fabricantes de automóviles han podido aumentar sus ingresos. Esto es así a pesar de que las ventas de automóviles se estancan y, de hecho, disminuyen, ya que continúan elevando los precios de sus modelos para aumentar los márgenes de ganancias y los dólares de ventas. Las ventas unitarias cayeron porque sus modelos se volvieron demasiado caros. Tesla continúa anunciando productos asombrosos. Al igual que con todo el revuelo por Cybertruck, Semi y cualquier otro producto, dos de los elementos más importantes del revuelo actual son la IA y el robotaxi que ni siquiera existen. Bien, aprovechemos el escepticismo de Tesla y Hoopla y digamos eso. cuando Ford Tesla cotiza a una relación P/E de 11,1, Toyota a 9,6, Honda a 7,3 y GM a 5,5, Tesla debería cotizar a una relación P/E de hasta 15, tal vez de manera realista el precio actual de las acciones de Tesla. 378. Se negoció a una relación P/E de alrededor de 7 para llevar el precio de las acciones a 54 dólares. En este punto, se cotiza a una relación P/E de alrededor de 15, que sigue siendo mucho más alta que la de la mayoría de los principales fabricantes de automóviles estadounidenses. alto para un fabricante de automóviles. Obviamente, estoy bromeando. A Wall Street no le importa la realidad ni las relaciones P/E. Wall Street sobrevende cosas y Hoopla y Musk lo saben desde hace mucho tiempo. y juega este juego perfectamente Esto le ayudó a encontrar capital y construir la empresa. y ha tenido éxito hasta ahora Se trata de un gran logro, ya que Tesla se convierte en un fabricante de automóviles global rentable. Actualmente tiene 33.000 millones de dólares en efectivo. Sacude a los fabricantes de automóviles tradicionales. Esto obligó a toda la industria a invertir enormes cantidades en el desarrollo y producción de vehículos eléctricos y baterías para vehículos eléctricos, principalmente en los Estados Unidos, donde Condujo a un auge en la construcción de fábricas en los Estados Unidos, etc., etc. Todo esto fue bueno y muy difícil. Y Tesla puede hacerlo, pero en este momento, Tesla es simplemente otro fabricante de automóviles mediano con ventas de automóviles entre los competidores de vehículos eléctricos que se están comiendo el almuerzo. Por lo tanto, debería comercializarse como un fabricante de automóviles.