La forma de invertir en China ha cambiado mucho.

Desbloquee Editor’s Digest de forma gratuita. La editora de FT, Roula Khalaf, elige sus historias favoritas en este boletín semanal. Visité por primera vez el jardín clásico tradicional chino en la pequeña ciudad de Suzhou en 2002. Era una sala de pie de sólo 2 horas. En tren de pasajeros desde Shanghai cuando llego Gente caminando por los pabellones. Sólo había amigos turistas extranjeros. Los aldeanos estaban muy ocupados trabajando en asuntos tan frívolos. Regresé hace poco, unos 22 años después de ese primer viaje. Suzhou es ahora una ciudad de 7 millones de habitantes, a 25 minutos en tren bala de Shanghai. La entrada a los aclamados museos de la ciudad es posible a través de una aplicación. Y los boletos se venderán al creciente ejército de turistas chinos. Que suele ser a última hora de la mañana. Todo el mundo sabe que China ha cambiado. Pero me pregunto hasta qué punto entenderán los inversores occidentales. Y si quieres invertir con éxito allí Debes entender esto. China ha estado decepcionando a los inversores desde Covid. El confinamiento allí es mucho más duro que en Occidente. La población local no está protegida de los pagos de permisos. La recuperación económica ha sido mucho más lenta. Y el mercado de valores chino es demasiado fácil de evitar. Victoria recomendada de Trump Esto ha generado temores de aranceles a las importaciones de China a Estados Unidos. Durante la campaña electoral reclamó repetidamente la cifra del 60 por ciento. Y en noviembre advirtió que «Requerirá un impuesto adicional del 10 por ciento, que es más alto que cualquier impuesto adicional». (sic) El ladrido de Trump puede ser peor que su mordisco. Al igual que cuando impuso aranceles a China a principios de 2018, su candidato a ministro de Finanzas Y el financiero multimillonario Scott Bessant describió el 60 por ciento como la posición “máxima” y dijo del presidente electo: “Mi opinión general es que al final del día es un libre comerciante. Se intensifica para aliviar la violencia”. Vale la pena señalar que la participación de las exportaciones de China en los Estados Unidos. Actualmente ha bajado al 14,5 por ciento, en comparación con el 19 por ciento en 2017, por lo que no está a la altura de antes. Podría decirse que más relevantes para los inversores son las recientes promesas de estímulo del gobierno chino. Los precios de las acciones han aumentado en un promedio de más del 26 por ciento en los últimos meses. Pero sigue siendo barato en muchos aspectos. y puede representar una oportunidad En el mundo occidental, ahorramos en promedio alrededor del 7 por ciento de nuestros ingresos. En China, la clase media rica de China crecerá casi un 35 por ciento para 2030 (equivalente a casi una cuarta parte de la población total de Estados Unidos para 2030). Este crecimiento será aún más generalizado si se puede alentar a los chinos a cambiar sus hábitos financieros. Una de las razones clave de la crisis económica de China es la renuencia de la gente a gastar. En el mundo occidental ahorramos en promedio alrededor del 7 por ciento de nuestros ingresos. En China es casi el 35 por ciento. Hay una razón para ello. Aunque es un estado comunista de nombre Pero China también puede ser brutalmente capitalista. No existe un servicio nacional de salud y las industrias de seguros y pensiones están creciendo. (Incluso si está lleno de potencial) Las familias necesitan una red de seguridad más grande. Recuerde también que este es un país recientemente rico con una población que envejece. La memoria muscular y las historias transmitidas de abuelos que apenas llegan a fin de mes tienen un gran impacto en los hábitos de gasto. Covid refuerza esto. El resultado es que, si bien aproximadamente dos tercios del PIB generalmente se derivan del gasto de los consumidores globales, En China, eso es más de un tercio. Lo que impulsa el milagro económico de China es el gasto en infraestructura: inversiones en bienes raíces y carreteras modernas. y la aceleración de los trenes que transportan a cientos de millones de personas desde las zonas rurales hasta los centros urbanos de rápido crecimiento del país. (Llega a Shanghai sólo 3 millones de veces al año). El gobierno chino sabe que la siguiente fase de crecimiento no puede provenir de la infraestructura. Al menos tienes que venir. Parte de ello proviene del consumo, del apoyo. El ascenso de la clase media anima a la gente a gastar más. Ambos juntos pueden ser un poderoso motor de crecimiento. Si el gobierno de Beijing tiene éxito El ganador no será el ganador de ayer. Ha pasado mucho tiempo desde que las empresas occidentales surgieron desde el principio cuando la revolución económica del país cobraba fuerza. Cuando hay más opciones Los consumidores empiezan a tener más discreción a la hora de comprar. Y estamos viendo el surgimiento de marcas en países que a menudo son más expertos en leer y responder a las emociones de los consumidores. Los últimos problemas de Samsung en Corea del Sur se deben en parte a que marcas chinas como Huawei, Vivo, OPPO y Xiaomi casi lo han expulsado del mercado de teléfonos inteligentes en China. La industria de vehículos eléctricos del país se beneficia de los subsidios gubernamentales. Ha establecido un control similar en los mercados nacionales. BYD producirá 1,6 millones de coches eléctricos en 2023, igualando los 1,84 millones de Tesla, pero también construirá otros 1,4 millones de híbridos en los últimos cuatro años. China ha superado a Estados Unidos, Corea del Sur, Japón y Alemania para convertirse en el principal exportador de automóviles del mundo. Los fabricantes chinos que se están volviendo conocidos aquí además de BYD incluyen Dongfeng, SAIC (propietario de la marca MG), Nio y Xpeng. Es una historia similar en moda y cosmética: busque las recomendaciones de Icicle y Proya para I. La pregunta más importante que deberían hacerse los inversores no es si los chinos volverán a gastar. ¿Pero cómo preguntas? Mientras tanto, Beijing continúa tomando medidas para hacer frente a las consecuencias de la explosión inmobiliaria. Sin duda, esto ha jugado un papel clave en la regulación del gasto de los consumidores en los últimos años. Están surgiendo nuevas oportunidades de mercado. Un área que ha crecido rápidamente desde COVID es la salud y el fitness. La popularidad del running se ha disparado. Los beneficiarios incluyen las marcas chinas Adidas y Anta, y luego está el turismo. Ahora que ha vuelto a los niveles anteriores a la COVID y ha aumentado un 32 por ciento año tras año, Trip.com se ha beneficiado de esta tendencia. Históricamente, la forma más segura de desarrollar la historia de crecimiento de China era comprar una empresa occidental que abriera el mercado chino. Algunos podrían decir que todavía lo es. Pero persiste la preocupación de que el Estado socave arbitrariamente las empresas internacionales que, a su juicio, están cruzando la línea. Sin embargo, creo que algunas de las mejores oportunidades provienen de buscar marcas nacionales que se han arraigado en China. y está creciendo con fuerza Invertir en China no es tan fácil como solía ser. Pero desde este punto de baja evaluación Las recompensas potenciales son mayores que nunca. A pesar de Trump, Swetha Ramachandran es administradora de fondos globales en Artemis.