¿Pico foria estadounidense? aún no

Desbloquee Editor’s Digest de forma gratuita. La editora de FT, Roula Khalaf, elige sus historias favoritas en este boletín semanal. Este artículo es una versión web del boletín Unhedged. Los miembros Premium pueden registrarse aquí para recibir el boletín todos los días de la semana. Los miembros Estándar pueden actualizar a Premium aquí. O explore todos los boletines de FT. Buenos días. Francia despidió ayer al Primer Ministro Michel Barnier en un voto de censura en su manejo del presupuesto. Los rendimientos de los bonos franceses subieron la semana previa a la votación. Pero ayer aumentó sólo ligeramente. El euro se mantiene estable frente al dólar. Unhedged es un boletín informativo sobre los mercados estadounidenses que indica que los inversores esperaban el revés de Barnier, pero los mercados, como Bird o Fish, tienen un respeto limitado por las fronteras. Díganos qué deberíamos decir sobre los bonos europeos: robert.armstrong@ft.com y Aiden.reiter@ft.com Sentimientos y Burbujas Las dos últimas letras indican que Estados Unidos ¿En una burbuja o no? Recibió una respuesta abrumadora. Uno era de un administrador de activos experimentado. Él escribió: Creo que es una estupidez hablar de ello. “Una burbuja que está a punto de estallar” y “una burbuja que aún no ha estallado” Nunca he visto a nadie predecir con precisión cuándo explotará una burbuja. No sé cómo hacer eso. Lamento decir que es un buen punto. Yo afirmo que Estados Unidos en una burbuja Pero no está listo para colapsar. ¿Cómo lo sé? Las burbujas se desinflaron por la sorpresa. Y una sorpresa, por definición, es algo que no crees que vaya a suceder. Déjame ser más claro. Las burbujas tienen dos características clave: valoraciones extremadamente altas; y confianza muy alta en los estados unidos Tenemos la valoración, sin embargo, de que el sentimiento no es lo suficientemente fuerte como para provocar una gran decepción y una feroz competencia por la salida. Este es el fin de la burbuja. Supongo que ese sentimiento llegará allí cuando el presidente Donald Trump ponga su pie en la economía del gas. Pero eso es especulación de mi parte. En este número, Duncan Lamont de Schroders escribe la encuesta de AAII a inversores minoristas. al que hice referencia ayer en realidad muestra el reciente aumento de la tendencia bajista. Una vez más, aunque me duele admitirlo, tiene razón cuando miro las encuestas. Miro los márgenes del mercado alcista. (Porcentaje de encuestados que dicen ser optimistas en los próximos 6 meses) Utilizando el promedio móvil de ocho semanas, se ve así: la tendencia general se mantiene desde finales de 2022 y los niveles actuales son bastante altos, pero este año la tendencia ha sido mayoritariamente lateral. Y la última tendencia es a la baja. Eso no es euforia. Otros indicadores de sentimiento, como los flujos hacia los fondos de acciones estadounidenses, parecen prometedores, pero en una burbuja en toda regla. La alegría está en todas partes. Precios de la energía Donald Trump quiere energía barata. Su objetivo es bajar los precios. “Al menos la mitad” en el primer año de gestión Eso es una exageración. Pero la preparación para su continuo declive es bastante buena. La producción mundial de petróleo está cerca de niveles récord. Y como Trump quiere aumentar aún más la producción estadounidense, la demanda global está empezando a mantenerse alta. El gas natural ya es barato. y puede reducirse si Estados Unidos Mejorar la infraestructura Variables clave que determinarán si los precios caerán y en qué medida: OPEP+: La “sombra que rodea el mercado” en este momento es la producción de la OPEP+, dice Ed Morse de Hartree Limited Partnership. Arabia Saudita parece incapaz de hacer que sus aliados cumplan con las limitaciones de suministro. Los recortes voluntarios de producción se han ampliado hasta 2025, pero la mayoría de los analistas no creen que vayan a durar mucho. Si se cancela la reducción de producción. Esto podría resultar en una producción de hasta 6 millones de barriles por día. Como resultado, la producción global aumentó aproximadamente un 5 por ciento. Crecimiento global: crecimiento global en declive. especialmente en china Es un problema para los precios del petróleo. El crecimiento del consumo mundial ha sido estable o negativo durante los últimos tres trimestres. y la Administración de Información Energética de EE. UU. Se espera que el crecimiento promedio del consumo disminuya aún más en 2025. Los analistas esperan que la demanda de petróleo en China Actualmente representa el 15 por ciento de la demanda mundial de petróleo. Punto más alto el próximo año. Los aranceles podrían profundizar la desaceleración Guerra en Medio Oriente: Trump quiere alguna forma de alto el fuego En teoría, esto reduciría los precios, pero Helima Croft, jefa de estrategia de materias primas de RBC Capital Markets, señala que el mercado del petróleo ha aprendido a ignorar la guerra entre Israel y Hamas. Los precios sólo subirán si Irán e Israel están en peligro. Por lo tanto, un alto el fuego puede tener sólo un efecto limitado. Y si Trump restablece las sanciones al petróleo iraní, hasta 1 millón de barriles, o el 1 por ciento de la producción mundial, podrían salir del mercado. Croft considerando a Venezuela: La primera administración Trump adoptó una postura nerviosa sobre Venezuela. Imponer sanciones generalizadas al país. Esto incluye restricciones financieras a los productores de petróleo estatales. Su próximo mandato también puede parecer difícil. Y puede seguir presionando a la industria petrolera de Venezuela. con un impacto de hasta 835.000 barriles/día, pero al considerar las restricciones migratorias El equipo de Trump puede desconfiar de aplicar más presión económica a las exportaciones de gas natural en la región. En su mayor parte, el mercado estadounidense de GNL está aislado de las presiones globales. Pero eso podría cambiar, según Goldman Sachs, la industria se está preparando para aumentar las exportaciones de GNL mediante la ampliación de la infraestructura. Aprovechando el aumento de los precios europeos. Esto limitará el suministro estadounidense. Y provocar que los precios suban en 2025. Guerra en Ucrania: Es posible que el alto el fuego no afecte los precios del petróleo. Pero podría reducir los precios del gas natural estadounidense si los países de la UE dejan de eliminar gradualmente el gas natural ruso. Los precios europeos caerían y desincentivarían las exportaciones estadounidenses: el secretario del Tesoro de Trump, Scott Bessent, dijo que quiere aumentar la producción de petróleo estadounidense en 3 millones de barriles por día. Eso es un aumento del 25% en Estados Unidos. La producción global ha aumentado un 3%. ¿Puede realmente la desregulación aumentar tanto? ¿Tiene sentido dada la alta prioridad de Trump sobre la energía barata? Bajar los precios de la gasolina es una buena política minorista estadounidense. Esto es según una investigación realizada por Joanne Hsu, quien dirige el Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan. Las preocupaciones sobre el aumento de los precios del petróleo después de 2022 ayudaron a mantener baja la confianza de los consumidores durante más tiempo que durante períodos inflacionarios anteriores. Los precios del petróleo son una forma importante en que los consumidores «ven» la inflación. Los precios más bajos del petróleo ayudarán a los productores y hogares nacionales a contrarrestar los efectos inflacionarios de los aranceles. Porque Estados Unidos es un exportador neto Es difícil decir exactamente qué efecto tendrán los precios más bajos del petróleo en el crecimiento del PIB, pero incluso si es un lastre para el crecimiento económico, Ayudará a generar confianza. Esto ayudará a Trump a vender su agenda. Y si los aranceles, los recortes de impuestos y las restricciones a la inmigración de Trump se combinan para resultar inflacionarios, que así sea. La energía barata también podría facilitarle las cosas a la Reserva Federal. Aunque la medida de inflación preferida del banco central es el IPC, excluye los alimentos y la energía. Pero el petróleo más barato se traslada a otros precios. Y lo más importante Los bajos precios en el surtidor pueden aislar a la Reserva Federal de las críticas públicas. Si la tasa de interés aumenta Pero hay ventajas. Si el precio del petróleo se redujera a la mitad a 36 dólares el barril. Basado en el precio Brent de ayer. Producción de petróleo de esquisto en EE. UU. Podría estancarse. Según la Reserva Federal de Dallas, el precio de equilibrio promedio para una perforación rentable en todo Estados Unidos es de unos 65 dólares por barril. Si es inferior a ese nivel La producción estadounidense «comenzará a disminuir rápidamente», dice Henning Goldstein de Eurasia Group. Trump quiere que Estados Unidos realice taladros pequeños. Si los precios del petróleo caen por debajo de los 40 dólares, eso no sucederá (Reiter) una buena lecturaQualitynesia.FT. Podcast sin coberturaSin cobertura ¿No puedes conseguir suficiente? Escuche nuestro nuevo podcast para profundizar durante 15 minutos en las últimas noticias del mercado y titulares financieros, dos veces por semana. Siga los boletines anteriores aquí. Boletines recomendados para su Due Diligence: noticias destacadas del mundo de las finanzas corporativas. Regístrese aquí para recibir un almuerzo gratis: su guía para el debate sobre política económica global. Regístrate aquí