Los inversores en acciones no tienen por qué temer a los impuestos.

Desbloquee el boletín gratuito White House Watch. Su guía sobre lo que significan las elecciones estadounidenses de 2024 para Washington y el mundo. No leas ni publiques. Esa es mi regla sobre las redes sociales. Utilice siempre fuentes primarias. Ésa es mi regla cuando se trata de información e investigación para esta columna. cuando chocan Lo cual es frustrante ya que tienen el doble de tiempo en otros tantos meses. La segunda regla es más importante que la primera. En octubre descargué TikTok para confirmar que había una canción al respecto. ¿Es realmente viral «Buscar un hombre en finanzas»? Que aplicación tan inútil. Lástima del espía chino que tiene que luchar todo el día. Esta semana me vi obligado a unirme a Truth Social cuando Donald Trump lo utilizó para anunciar una importante iniciativa política. Me gustaría ver qué escribió el lunes sobre los impuestos que sacudieron los mercados. ¿Alguna vez has leído la publicación completa del presidente electo? Lo que no entiendo es que usa mayúsculas aleatorias. Por ejemplo, las palabras Crimen, Drogas, Invasión y Caravana aparecen en el medio de la oración. Como extranjeros ilegales y fronteras abiertas, pero «problemas activos» no está escrito en mayúscula y no está «pagando un precio alto», entonces sospecho que envió un mensaje secreto en letras mayúsculas. Si puedes decodificar eso ¿Qué significa MDCMOBEOMCTALLUSOBTDFAICMC? Envíe un correo electrónico a nuestra mesa de noticias. La sugerencia clara es que los impuestos están siendo tildados más de una amenaza que de una herramienta de política económica. En este caso, Canadá y México no logran impedir que los seres humanos y el fentanilo “fluyan” hacia “nuestro país” en una publicación separada. Trump también vinculó un arancel adicional del 10 por ciento a China específicamente a las drogas (esta vez con “d” minúscula, por lo que me sorprendió que los precios de las divisas y las acciones trataran esta noticia como algo serio). Hubo una caída inmediata del 1 por ciento en el dólar canadiense y el peso mexicano frente al dólar. Los mercados bursátiles asiáticos también se debilitaron, al igual que las acciones europeas. Sin embargo, los fabricantes de automóviles quieren específicamente bolsas de aire para finales de esta semana. Los inversores empezaron a avanzar. De hecho, mientras escribo, el S&P 500 ha subido siete días seguidos, incluso el índice Nasdaq Golden Dragon China del gigante estadounidense. que tienen riesgos fiscales y tienen grandes operaciones en China Aún más alto que el viernes pasado. Pero la razón por la que a las acciones no les importa es que Trump agita su garrote de impuestos como mi hijo de dos años. El hijo no tiene nada que ver con si habla en serio o no. El consejo de Cristina Lagarde pidió el jueves que Europa «no tome represalias, sino que negocie» sobre el comercio con Estados Unidos. Esto se debe a la naturaleza fundamental de las acciones y a la forma en que se compensa a los compradores por la incertidumbre. Esta llamada prima de riesgo es la razón por la que las acciones superan a la mayoría de las otras clases de activos. Cuanto más arriesgada es la apuesta, mayor es el rendimiento. Las dos caras de la moneda son, por tanto, inseparables. Sería una tontería intentar hacerlo, por ejemplo, quienes proponen inversiones ambientales, sociales y de gobernanza. muchas veces no entiendo esto No es necesario ser académico para ver que los impuestos no perturban los mercados de valores. Abra su gráfico favorito a largo plazo. Por un lado, sostienen que tiene sentido seleccionar acciones basadas en puntuaciones ESG superiores. Esto se debe a que las empresas bien gestionadas tienen menos riesgos. Pero también afirman que esas mismas empresas deberían obtener mejores resultados con el tiempo, es decir, no si hay menos volatilidad. Los rendimientos disminuirán. Los inversores premium querrán poseerlos a medida que caigan. Ya he escrito antes sobre la otra cara de la moneda con respecto a las acciones con altas emisiones. Superaron el índice precisamente por su exposición a los cambios. Lo mismo ocurre con los aranceles si Trump y sus últimos nominados (Jamieson Greer para representante comercial y Kevin Hassett para jefe del Consejo Económico Nacional) inician una guerra comercial. Las primas de riesgo de acciones aumentaron y recompensas también No es necesario ser académico para ver eso. Los aranceles no perturban los mercados de capital. Abra el gráfico a largo plazo que desee. Del mismo modo Los problemas del mercado de valores chino en los últimos años no tienen nada que ver con el comercio. Pero si eres como yo Los trabajos de investigación te hacen sentir un hormigueo en el buen sentido. Podría ser peor que leer una historia de hace tres años en el Journal of International. Dinero y finanzas de Marcelo Bianconi, Federico Esposito y Marco Sammon en él se muestra cómo Además de afectar variables económicas como el empleo, el comercio y la inversión, La incertidumbre sobre los aranceles también influye positivamente en los precios de los activos entre 1991 y 2001, cuando el Congreso de los EE.UU. Retirar el trato fiscal preferencial a China Descubrieron que los inversores exigían entre un 3,6 y un 6,2 por ciento adicional como compensación. Cuando la incertidumbre aumenta Controlar otros factores hará empresas enfrentar más riesgos Las tasas impositivas potenciales obtenidas sobre los rendimientos de las acciones son significativamente más altas que las de aquellas con menor exposición. según lo definido por su negocio global así como la dependencia de factores de producción de China en particular. Cualquier supuesto de riesgo de prima También debe haber otra explicación. Para un mejor rendimiento se descontará. Este artículo examina tres de los más obvios: Los cambios en la rentabilidad esperada y el flujo de caja provocan diferencias en los rendimientos. si los inversores sobreestiman o subestiman el impacto de la incertidumbre fiscal en los precios de las acciones; Las preocupaciones comerciales se consideran positivas para algunas empresas estadounidenses, ya que no respaldan las importaciones chinas. La información no tiene otra explicación que la respalde. Del mismo modo No se encontró ninguna prima cuando se realizó el mismo análisis durante los años en que el sistema de comercio era estable. Entonces los resultados son ciertos. Y ganaría mucho dinero negociando una cartera compuesta por posiciones largas en empresas que enfrentan incertidumbre comercial. Al mismo tiempo cerramos la venta de carteras que no lo son. Un enfoque similar basado en puntuaciones ESG también puede resultar eficaz. Pero intente presentarle esta idea a un síndico holandés vestido de Birkenstock. El punto para los nuevos inversores en acciones es que no deben temer los riesgos derivados de los impuestos, la guerra, la tecnología o cualquier otra cosa. Si puedes hackear la volatilidad Recibirás una compensación. El autor es un ex administrador de cartera. Correo electrónico: stuart.kirk@ft.com; Gorjeo: @stuartkirk__