La autora diplomática Mercy Kuo contribuye con expertos en la materia. Trabajador de políticas y pensadores estratégicos de todo el mundo para obtener una amplia gama de conocimientos sobre la política de Estados Unidos en Asia. Esta conversación con el doctor… Daniel McDowell – Profesor de Asuntos Internacionales del Consejo Asesor de Maxwell en la Escuela Maxwell de Ciudadanía y Asuntos Públicos de la Universidad de Syracuse, miembro principal del Atlantic Council y autor de “Bucking the Buck: US Financial Sanctions and the International Backlash Against the Dollar”. (Oxford University Press 2023) – Clasificado en el puesto 434 en “The Trans-Pacific View Insight Series”, explica cómo las sanciones estadounidenses ¿Cómo podría Rusia estimular el uso transfronterizo de la moneda china, el yuan (RMB), de dos maneras: primero, ampliando el uso del RMB en acuerdos comerciales transfronterizos directos entre China y Rusia? Sanciones financieras de Estados Unidos Ha aislado a los actores objetivo del sistema del dólar. Esto obliga a los objetivos a utilizar monedas alternativas que se negocian fuera del sistema monetario estadounidense. Beijing y Moscú estaban trabajando para devaluar el dólar en el comercio bilateral antes de la guerra en Ucrania tras las sanciones de Estados Unidos. que se ha intensificado a lo largo de los años Pero el proceso se ha acelerado desde febrero de 2022, según un comunicado de la élite rusa, más del 90 por ciento del comercio entre ellos. El poder cercano ahora está asentado como «moneda local», que significa rublos o yuanes La mayoría están denominadas en yuanes. Una segunda forma en que las sanciones rusas han aumentado el uso transfronterizo del yuan es alimentando los temores de los líderes chinos de que Washington algún día tomará medidas similares contra Beijing. Esto ha ayudado a impulsar el movimiento hacia la adopción. La «moneda popular» se internacionaliza más allá del comercio chino-ruso El crecimiento en el uso transfronterizo del RMB refleja algo más que el comercio con Rusia. China también ha hecho una transición exitosa de acuerdos de deuda denominados en dólares a acuerdos de deuda denominados en yuanes con otros socios económicos. La mayoría de los cuales están en Asia. Análisis de los esfuerzos de China para ampliar los acuerdos monetarios sobre el yuan con Argentina, Mongolia y Arabia Saudita. y estableció una cámara de compensación en renminbi con Brasil, Kazajstán y Serbia, entre otros. El dominio global del dólar depende de su centralidad en el sistema financiero estadounidense. En la economía global, en todos los rincones del mundo, los bancos que ofrecen pagos transfronterizos a clientes locales se conectan con las principales instituciones financieras estadounidenses a través de cuentas. «Reporteros» compartidos Cuando se ve desde la distancia El sistema del dólar parece ser una red densa que conecta a las pequeñas instituciones financieras de todo el mundo con los grandes bancos con sede en Estados Unidos. Esta infraestructura hace que el uso del dólar sea fácil, barato y comparativamente atractivo con otras opciones. Hacer que el Yuan desempeñe un papel más importante a nivel mundial China necesita construir una infraestructura financiera que pueda respaldar el uso de su moneda internacional similar al sistema del dólar. Antes de que los importadores de Kazajstán puedan pagar los productos chinos en yuanes, Los bancos de Kazajstán deben estar conectados con instituciones financieras que proporcionan moneda. Establecer centros de compensación en el extranjero es una forma de lograr este objetivo. Por supuesto, poder hacer negocios en yuanes no garantiza que el mercado decida abandonar el dólar. Pero construir la infraestructura es un primer paso necesario. Evaluar los obstáculos y oportunidades clave para los esfuerzos de internacionalización del yuan de China. La lista de obstáculos es muy larga. Los líderes de este grupo están asumiendo posiciones establecidas. El dominio del dólar está arraigado. Sólo por consideraciones económicas China tiene la difícil tarea de convencer a sus aliados de que cambien del dólar al yuan. Por supuesto, la razón por la que estamos discutiendo esto es porque el cálculo sobre qué monedas se utilizarán para el intercambio transfronterizo incluye consideraciones geopolíticas. Los socios comerciales de China, preocupados por las implicaciones de la política exterior de Washington, pueden considerar el cambio al yuan como una medida estratégica inteligente. Aunque los beneficios económicos son menos claros. Otro obstáculo para la internacionalización del yuan es el hecho de que los mercados financieros de China permanecen cerrados. Las empresas extranjeras que reciben dólares de las exportaciones tienen una gran cantidad de activos denominados en dólares en los que pueden invertir sus ingresos. Capaz de absorber grandes flujos de capital Debido a la alta liquidez y los inversores confían en que sus derechos de propiedad estarán protegidos. Para que Beijing libere realmente todo el potencial del yuan, Es necesario liberalizar y desarrollar los mercados financieros continentales en la dirección del mercado estadounidense. Los líderes chinos han tenido poco interés en este tipo de reforma en el pasado. Y hay muchas razones para dudar de que esto cambie pronto. Compare y contraste el CIPS (Sistema de pagos interbancarios transfronterizos) de China con el sistema de pagos internacional SWIFT. SWIFT no es un análogo barato. Debe estar aquí. SWIFT es un pago transfronterizo. plataforma de mensajería. Pero no hubo transferencia de dinero. Es el estándar de la industria sobre cómo los bancos se comunican entre sí. ¿Cómo solicitan una transferencia de dinero internacional de una cuenta bancaria a otra cuenta en otro banco en el extranjero? SWIFT es una plataforma universal. Esto significa que se puede utilizar para solicitar transferencias de dinero transfronterizas en dólares, euros, yenes o yuanes. Su uso como plataforma de mensajería es independiente de la moneda solicitada en el pago. Los fondos se mueven a través de una red de cuentas. «Corresponsales» compartidos entre bancos Un mejor análogo de CIPS es CHIPS (Sistema de Pago Interbancario de Cámara de Compensación) en Estados Unidos. CHIPS es un grupo bancario líder en Estados Unidos que actúa como intermediario para casi todas las transacciones transfronterizas en dólares. Estos bancos son similares a un puñado de importantes centros aeroportuarios que conectan cientos de aeropuertos más pequeños en la red mundial de transporte aéreo. CIPS es esencialmente la versión china de CHIPS. Es una red de bancos en más de 100 países conectados a través de cuentas compartidas con un pequeño número de bancos chinos líderes. Estos principales bancos chinos actúan como «centros» para transacciones transfronterizas en RMB, conectando a los bancos más pequeños en la red. Esto hace que los pagos en moneda sean más eficientes. Dado el valor competitivo global y el alcance del RMB frente al dólar y al euro, sería falso sugerir que el yuan representa una amenaza para la posición global del dólar. No importa qué medidas se tomen Ya sean reservas de divisas, comercio de divisas o pagos transfronterizos. Financiación del comercio El dólar está muy por delante del yuan. Cuando no hay indicadores relevantes El yuan está incluso cerca de superar al dólar. El euro es la segunda moneda más utilizada en el mundo según la mayoría de las mediciones. Con una excepción: a partir de 2022, el yuan estará a la par con el euro en el mercado de financiación del comercio. Esto refleja el dominio de China en el comercio global y su creciente interés en utilizar su propia moneda para saldar deudas comerciales. Lo que a menudo se pasa por alto en esta discusión es la consideración de lo que China quiere lograr a través de la internacionalización del yuan. A menudo se supone que China busca derrocar el dominio del dólar. Pero hay poca evidencia que sugiera que este sea el caso. Es mucho más probable que Beijing tenga un objetivo más pequeño y alcanzable: reducir la dependencia de China del dólar expandiendo el uso del yuan a través de las fronteras con socios comerciales clave. Hacerlo puede ayudar a reducir la exposición de China a sanciones financieras al estilo ruso. En otras palabras La motivación es la protección más que la agresión. En mi opinión Beijing tiene poco interés en emitir las principales monedas del mundo. Esto conlleva tanta responsabilidad como oportunidad.
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