La situación económica de China: entrevista con Barry Naughton

Andrew Peaple entrevista a “Barry Naughton sobre el estado de la economía de Xi Jinping” en el sitio web The Wire China (5 de enero de 2025). La entrevista lleva el título: “Economista analiza los últimos esfuerzos de estímulo de Beijing. y los problemas a largo plazo que surgen a medida que los líderes chinos implementan su modelo a nivel nacional”. Aquí hay algunos que me llamaron la atención: los ecos en China del estancamiento de Japón.

[N]Una cosa que hemos visto es apoyar la demanda y mantener la misma estructura institucional. También implica resolver el problema de las grandes cantidades de deuda. [Xi Jinping] Continuar refinanciando, detener la lata, inyectar capital en el sistema para evitar que nadie quiebre. Pero no hubo solución al problema. Eso es realmente un problema. Porque en cierto momento Tendrás que limpiar el desorden. Usted ha dicho antes si China se está volviendo como Japón: Este es un aspecto que definitivamente es así. Japón ha pasado casi una década intentando reestructurar sin problemas su sistema financiero. Esto da como resultado una fuerte caída en el valor de los activos. Es el problema fundamental detrás de la llamada Fue una «década perdida» en Japón y ahora parece que China está repitiendo parte de ella. Los altos niveles de inversión ineficiente de China Cuando analizamos el crecimiento general de la productividad Es un intento de los economistas de descubrir qué se obtiene simplemente aumentando la eficiencia. China realmente no ha experimentado un crecimiento significativo de la productividad. Eso es sorprendente. Porque si miramos la economía así que estaban usando estas nuevas tecnologías, pensamos, vaya, eso creará un rápido crecimiento en la productividad. Pero no lo vemos. Y se debe básicamente a que, por ejemplo, China está invirtiendo en muchas fábricas de equipos semiconductores que están perdiendo enormes cantidades de dinero. La empresa está invirtiendo en miles de kilómetros de ferrocarril de alta velocidad. que va donde nadie quiere ir Hay enormes costos a largo plazo por no mejorar la eficiencia de su sociedad. Hasta cierto punto, por supuesto, Xi Jinping apuesta a que estas tecnologías se unirán y producirán un aumento repentino de la productividad. Y puede que tenga razón. No podemos decir con seguridad que no lo hizo. Pero hasta ahora no ha tenido mucho… Es probable que los extranjeros escuchen a los responsables políticos chinos decir que necesitamos aumentar la demanda interna. e interpretado como un deseo de equilibrar la estructura económica hacia el consumo. Hasta donde yo sé, desde 2008, China nunca ha dicho que reequilibraremos la economía desde la inversión hasta el consumo… Realmente quieren reequilibrar. ¿O les gusta estar en un sistema económico donde se pueden invertir billones de dólares? Creo que les gusta más que Estados Unidos y China puedan lograrlo. ¿Puede haber un “proteccionismo razonablemente eficaz”? Necesitamos ir más allá de discutir sobre ‘Buen proteccionismo «Mal proteccionismo» y tratar de crear un paquete de políticas proteccionista equivalente razonablemente eficaz. Esto redunda en interés del pueblo estadounidense. Hay dos áreas en las que podemos definirlo fácilmente. Una es decidir qué sectores queremos proteger. ¿Y en qué ámbitos nos beneficiaremos si abrimos el país como usted sugiere? Los coches eléctricos son un sector que queremos proteger. Porque tenemos una enorme industria automovilística que emplea a mucha gente. Detrás de la industria china en materia de vehículos eléctricos Pero está claro que pueden seguir el ritmo. De lo contrario Los paneles solares o las baterías son áreas en las que realmente no tenemos una industria importante. Los fabricantes en China también son muy buenos y tienen costes muy bajos. Deberíamos alentar la inversión china en Estados Unidos para producir estos productos. Tanto para crear empleos como para permitirnos aprender a producir a esa escala y eficiencia. Necesitamos tener una política industrial más clara. La segunda cosa es No queremos provocar una carrera proteccionista entre países. La vuelta al mundo en el caos Queremos señalar que tenemos cierto interés. Pero existen algunas limitaciones. Y también nos interesa lograr un equilibrio mutuamente beneficioso. Especialmente con nuestros socios. sino también China. Eso es difícil de hacer. Pero no es imposible. Deberíamos estar abiertos a la idea de que Estados Unidos avanzará hacia políticas más proteccionistas comerciales Pero quedará claro de una manera menos disruptiva. y beneficioso para los intereses estadounidenses …con un poco de suerte e ingenio por ambas partes. Podría llevarnos a un nuevo equilibrio que no dé miedo.