Inflación global en 2025: qué esperar

Read in English Inflación actual y perspectivas para 2025 La inflación del IPC (Índice de Precios al Consumidor) mundial alcanzó un máximo de casi el 9% a finales de 2022 debido a una combinación de cadenas de suministro estancadas y demanda reprimida en A medida que las economías se reabren después de la pandemia mundial, hacia el final de 2024, la inflación del IPC se ha reducido a la mitad a menos del 5% a medida que se normalizan tanto las cadenas de suministro como la demanda de los consumidores. Sin embargo, las presiones sobre los precios están por encima de los niveles observados en la década de 2010. Esto se debe a una combinación de factores, entre ellos: un mayor proteccionismo; Fuerte crecimiento salarial bajo desempleo y una política fiscal menos estricta El siguiente gráfico muestra cómo se ha desarrollado la inflación global en los últimos años: La previsión del IPC de nuestros panelistas es que la inflación en 2025 será menor que la tasa de inflación promedio del IPC en 2020. 2024, aunque la desaceleración será menor en 2024 en comparación con 2023, con Precios más bajos de alimentos y energía. Mantendrá los precios bajo control en 2025, incluso cuando el aumento de las restricciones al comercio mundial impulse la inflación. Al considerar el precio de la energía en particular Nuestros panelistas esperan que los precios promedio del petróleo, el carbón y el uranio en 2025 sean más bajos que el año pasado. Es probable que la transición verde limite los precios del petróleo y el carbón. Los precios del petróleo también se verán presionados por el aumento de la producción fuera de la OPEP y un eventual aumento de la producción de la OPEP. Además, los precios del uranio disminuirán después de un amortiguador en 2024. Se espera que aumenten los precios del gas en Estados Unidos y Europa. por precio de EE. UU. Respaldado por mayores exportaciones de GNL en varias regiones Se espera que Asia tenga la tasa de inflación más baja en 2025. Las presiones sobre los precios en Asia se verán presionadas por la gran capacidad de la región combinada con la lenta demanda en China. Los países del G7 verán la segunda tasa de inflación más baja. Esto debería estar en línea con el objetivo del 2,0% del banco central. Luego estarán los países de Oriente Medio y el Norte de África. Esta presión sobre los precios está controlada por las monedas de diferentes países. vinculado al dólar estadounidense Además, en los países del Golfo existen enormes subsidios a los precios. Las economías de América Latina y Europa del Este enfrentarán una inflación moderadamente alta. A medida que los grandes recortes de las tasas de interés desencadenen la depreciación de la moneda, se espera que África subsahariana tenga la tasa de inflación más alta de cualquier región del mundo en 2025. La falta de una política monetaria independiente en algunos países Sumado a la depreciación del tipo de cambio y la mala gestión económica en algunas áreas. Estimulará la presión sobre los precios en el continente. Factores importantes que influirán en la inflación global en 2025: Restricciones comerciales. Desde que Donald Trump fue elegido presidente de los Estados Unidos, otra vez en noviembre Los aranceles son una cuestión clave en la mente de muchos economistas. y es el mayor riesgo sobre la inflación global en 2025. Antes de su elección, Trump amenazó con aumentar los aranceles sobre todas las importaciones estadounidenses entre un 10% y un 20% y los aranceles sobre las importaciones chinas hasta un 60% desde las elecciones. Amenazó con imponer aranceles a Canadá, México y China tan pronto como prestó juramento en enero. Hay dos incógnitas aquí. El primero es hasta qué punto Trump aumentará los impuestos. ¿Incluyendo cuándo y con qué país? Algunas de las amenazas que ha hecho en las últimas semanas incluyen aranceles generales a su aliado clave, Canadá. Puede que se trate simplemente de una negociación táctica diseñada para obtener concesiones de otros países. La segunda incógnita es que otros países. ¿Cómo responder? Si otros países responden a los aranceles estadounidenses Al endurecer las restricciones comerciales Esto podría resultar en una espiral fiscal que provoque un aumento significativo de la inflación global. La amenaza de restricciones comerciales no sólo se origina en Estados Unidos. Otras grandes economías También podría endurecer las restricciones a las importaciones de determinados productos chinos, como vehículos eléctricos (EV), baterías o paneles solares. Para proteger la cadena de suministro nacional, en 2024 la UE y Canadá impondrán aranceles a los automóviles eléctricos chinos, por ejemplo. La amenaza de mayores aranceles bajo Trump impulsa al panel estadounidense Nuestro pronóstico actualizado de inflación del IPC para 2025 es que un ejemplo de la incertidumbre creada por la amenaza de los aranceles es la dispersión generalizada entre nuestros panelistas de las tasas de inflación promedio del IPC para 2025 en los pronósticos de los panelistas estadounidenses. Varía entre sólo el 1,8% y el 3,1%, como muestra el siguiente gráfico: Conflicto Todo el conflicto entre Israel e Irán es otro riesgo para la inflación. En vista de Posible interrupción de la producción de petróleo de Oriente Medio La región representa alrededor de un tercio del suministro mundial de petróleo crudo. Del mismo modo Extensión del conflicto en Ucrania a los países vecinos O una guerra entre China y Estados Unidos por Taiwán aumentará la presión sobre los precios globales debido a las interrupciones en la cadena de suministro. Decisiones de producción de la OPEP La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) se reúne periódicamente para determinar la producción mundial de petróleo. Durante 2024, el cartel ha extendido repetidamente los recortes voluntarios de producción. como máximo hasta marzo de 2025. Una mayor prórroga de estos recortes plantea un mayor riesgo de nuevas presiones sobre los precios en 2025. Dinámica del mercado laboral Se espera que la tasa de desempleo mundial se mantenga prácticamente estable durante el próximo año. La tasa anual es de poco menos del 5%, significativamente menor que la tasa registrada durante la década de 2010. Es probable que esto siga ejerciendo presión al alza sobre los salarios y los precios. El desempleo fue menor de lo esperado. Esto podría deberse a una flexibilización fiscal inesperada o a restricciones de inmigración más estrictas. Esto puede provocar que la inflación sea mayor de lo esperado. evento del cisne negro Eventos como pandemias, ciberataques a gran escala O los desastres naturales son impredecibles. Pero si eso sucede, podría tener un enorme impacto en la inflación. También es probable que presenten a los bancos centrales el dilema de tener que apoyar la actividad económica y al mismo tiempo controlar las presiones sobre los precios, proporcionando una respuesta política para gestionar la inflación en 2025. : Política monetaria Los panelistas ahora estiman que la tasa de interés promedio de los bancos centrales caerá alrededor de 100 puntos básicos el próximo año, lo que significa que la política monetaria aún terminará el año más estricta que antes de la pandemia. Estos recortes de tipos de interés se producirán en todas las regiones del mundo. Pero debería ser especialmente grande en Europa del Este. Esta es actualmente la región con la tasa de interés oficial promedio más alta. Evolución de los aranceles estadounidenses Se considera un riesgo significativo para la tendencia de las tasas de interés. Grandes aumentos de impuestos podrían hacer que la Reserva Federal detenga o retrase la flexibilización monetaria. Al mismo tiempo, otros bancos centrales Algunos lugares recortaron sus tasas de interés para apoyar la actividad económica. Esta tendencia ya es evidente en nuestras previsiones diarias. Desde la elección de Trump Nuestra previsión de consenso es una prueba de cómo los panelistas están mejorando sus previsiones de tipos de interés oficiales de la Reserva Federal para 2025. Nuestros panelistas redujeron sus pronósticos sobre la tasa oficial de Canadá luego de la amenaza de Trump de imponer aranceles a todas las importaciones canadienses a los Estados Unidos: nuestra opinión Los analistas de EIU analizan las perspectivas de inflación: “Los aumentos de los precios al consumo se encuentran ahora en el objetivo o cerca de él en muchos países. Sin embargo, no prevemos un período de inflación por debajo del objetivo en la economía pospandemia. Esto se debe a una combinación de factores de oferta y demanda que deberían mantener la inflación en el nivel objetivo o ligeramente por encima durante los próximos cinco años. Del lado de la demanda Estrechez en el mercado laboral Esto refleja cambios demográficos y controles de inmigración más estrictos. estabilizará la demanda con salarios más altos en el lado de la oferta, remodelando la cadena de suministro; Uso más amplio de impuestos y tendencias climáticas inciertas Esto también ejercerá presión al alza sobre los precios. Esperamos que la inflación en los mercados desarrollados promedie el 2,1% durante nuestro pronóstico de cinco años, frente al 1,5% en 2010”, con respecto a la inflación en los mercados desarrollados el próximo año. Los analistas de Goldman Sachs dijeron: “La inflación PCE básica de EE. UU. Es probable que se desacelere hasta el 2,4% a finales de 2025, cifra superior a la previsión anterior de Goldman Sachs Research del 2,0%, pero todavía un nivel relativamente benigno. Las previsiones aumentarán hasta alrededor del 3% si Estados Unidos impone aranceles generales del 10% en la zona del euro. Nuestros economistas esperan que la inflación subyacente se desacelere hasta el 2% para finales de 2025. Riesgos de inflación bajos “Es probable que haya inflación en Asia. persistirá hasta 2025. Es probable que los precios más bajos de las materias primas y la demanda más débil mantengan la inflación de los precios de las materias primas bajo control”, dijeron los analistas de Nomura. Mientras tanto, el reequilibrio del mercado laboral ayudará a proporcionar servicios. Se colapsa más rápido La redirección de las exportaciones chinas a la región proporciona un mayor estímulo para reducir la inflación”, dijeron los analistas de ING sobre los riesgos para las perspectivas. “Los posibles aranceles no son el único factor que podría aumentar la inflación a lo largo del año. Los planes e iniciativas de inversión podrían revertir fácilmente las limitaciones de oferta en muchos países. Esto crea nuevas presiones inflacionarias. Inicialmente, estas inversiones pueden conducir a una mayor inflación. Se espera que estas inversiones eventualmente ayuden a impulsar la producción y reducir las presiones inflacionarias. Como resultado, 2025 podría ser el comienzo de un patrón de inflación intermitente. con ciclos más cortos pero más frecuentes Quizás sea necesaria una política monetaria más activa. o una acción política sostenida y constante por parte de los banqueros centrales”. Publicado por primera vez en diciembre de 2024.