¿Hemos bajado ya el ritmo?

Este artículo es una versión web de nuestro boletín desprotegido. Los miembros Premium pueden registrarse aquí para recibir el boletín todos los días de la semana. Los miembros Estándar pueden actualizar a Premium aquí. O explore todos los boletines del FT. Buenos días: Ayer Tesla anunció que las entregas anuales de vehículos cayeron por primera vez desde 2011. El precio de las acciones de la compañía cayó un 6 por ciento con la noticia. Mientras tanto, su rival chino BYD anunció que había superado su récord de ventas anuales. Los vehículos eléctricos chinos baratos están llegando al mercado mundial. Los aranceles propuestos por Donald Trump pueden no ayudar mucho a Tesla y otros fabricantes heredados. Hay muchos proveedores y clientes en China, o envíanos un correo electrónico sobre el coche eléctrico de tus sueños: robert.armstrong@ft.com y Aiden.reiter@ft.com. El caso base para Unhedged es la economía estadounidense. fuerte en la actualidad Tiene una tasa de crecimiento real del 2 al 3 por ciento, y esta fortaleza sólo disminuirá con las tendencias a largo plazo. Por eso suponemos que la inflación aumentará gradualmente. Sólo pasó al 2 por ciento, lo que dejó a la Reserva Federal con margen para recortar ligeramente las tasas de interés este año. Pero las previsiones económicas Aunque es una disciplina mental útil. Pero a menudo está mal en un nivel específico. Por lo tanto, estamos atentos a los indicios de que nuestra opinión necesita revisión. Las valoraciones de activos de alto riesgo significan que las condiciones económicas favorables son esenciales para mantener altos rendimientos. Además, Después de que los mercados asimilaran los mensajes de odio de la Reserva Federal el mes pasado, Dando como resultado mayores rendimientos. y debilitar las acciones de pequeña capitalización que son más sensibles al ciclo. ¿Podría haber una desaceleración que sea menos gradual? Eche un vistazo al índice de sorpresas económicas de Citi en EE. UU., que sube y baja cuando los datos económicos superan o no cumplen con las expectativas. Parece haber dado un giro a mediados de noviembre: esto puede indicar un cambio en el impulso económico, pero (como puede ver) la serie todavía tiene algo de ruido. Se requiere confirmación Bob Elliott de Unlimited Funds escribe en su perspectiva para 2025 que cree que es posible obtener tasas altas. “Lentamente se erosiona el impulso de la economía. Esto ha llevado a algunos indicadores de expansión hacia un nuevo debilitamiento en los últimos meses”. Él ve debilidad en la construcción en particular. El número de viviendas en construcción viene disminuyendo constantemente desde hace varios meses. La inversión en edificios no residenciales también se desaceleró. Esto puede sumarse a la reciente y pronunciada caída de las solicitudes de hipotecas. Todo esto es bastante justo. Pero las tasas han sido bastante altas durante muchos años. Sabemos que la construcción y la vivienda son los sectores económicos más sensibles a los tipos. sentir el dolor Pero, ¿qué tiene de extraordinario este ciclo económico? (Si es cíclico) es qué tan bien le está yendo al resto de la economía a pesar de esto. El consumo es fuerte y la inversión general sigue siendo buena. Es este tipo de cambio del que debemos tener cuidado. Una encuesta entre gerentes de compras de Estados Unidos realizada por el Institute for Supply Management muestra pocos cambios, si es que hay alguno. en las tendencias generales de los últimos años En la última lectura Los componentes de fabricación lentos suben (pero aún en reducción) y componentes de servicio menos flexibles (Todavía se está expandiendo). Pero si hay una ruptura en la tendencia desde principios de 2023, es difícil saberlo. La Encuesta Empresarial de Chicago del ISM parece estar desmoronándose Queda por ver si esto es un buen augurio para el resto del país. (Al menos cabe señalar que el crecimiento fuera de Estados Unidos se está debilitando Desde China hasta la eurozona y los mercados emergentes. Pero como escribimos A menos que esto se traduzca en déficits insostenibles o antiinflación en Estados Unidos. (La desaceleración del crecimiento global no es una amenaza inminente para la expansión de Estados Unidos). Don Rissmiller, de Strategas, ve un impulso débil en los indicadores clave de empleo. Especialmente la solicitud continua de prestaciones por desempleo. Se trata de un indicador oportuno que muestra que los trabajadores permanecen desempleados durante más tiempo. Se realizaron reclamos continuos durante todo el otoño. Y esta es una preocupación seria. Pero la tendencia al alza se revirtió en diciembre. De manera similar, la tasa de desempleo es baja pero está aumentando. y la tasa de empleo no es mucho Esto es algo a lo que hay que estar atento. Pero todavía no es una señal de alerta. En el lado acreedor del libro mayor Sentimientos entre las pequeñas empresas, que son más vulnerables a la economía nacional y emplean a la mayoría subió después de las elecciones de noviembre al nivel más alto desde 2021. El Business Conditions Monitor de Morgan Stanley, que mide las evaluaciones de los analistas sobre las condiciones comerciales en las industrias que cubren. También alcanzó un máximo de dos años en noviembre. Quizás la luna de miel entre las empresas y la administración Trump no dure para siempre. Pero ahora mismo sigue siendo una ventaja. La economía rara vez envía señales claras. Y a menudo también hay mucho ruido. pero por ahora Incluso hay algunos indicios de que estaba orientada al sur. Pero creemos que el panorama general permanece sin cambios. Dos buenos inversores en Silicon Valley se están alineando detrás de una minera de cobre impulsada por inteligencia artificial. ¿Están teniendo en cuenta la elasticidad de la oferta? FT Unhedged Podcast ¿No puedo tener suficiente de Unhedged? Escuche nuestro nuevo podcast para profundizar durante 15 minutos en las últimas noticias del mercado y titulares financieros, dos veces por semana. Siga los boletines anteriores aquí. Boletines recomendados para su Due Diligence: noticias destacadas del mundo de las finanzas corporativas. 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