Tendencias de la política monetaria del Banco de Japón

Es probable que el Banco de Japón (BOJ) ponga fin a su experimento de ocho años con tipos de interés negativos en su próxima reunión del 18 y 19 de marzo, o más probablemente en su próxima reunión del 18 y 19 de marzo. los 18 economistas encuestados por FocusEconomics Sin embargo, es probable que la política monetaria del Banco de Japón incluya únicamente subidas de tipos conservadoras. El consenso entre nuestros panelistas fue un total de 15 puntos básicos de aumentos de las tasas de interés para fines de 2024 y 30 puntos básicos de aumentos para fines de 2025, poniendo fin a las tasas de interés negativas de Japón. La decisión del BOJ de reducir las tasas de interés por debajo de cero en 2016 fue un intento de poner fin a décadas de deflación. parcialmente exitoso La inflación ya lleva 22 meses consecutivos por encima del objetivo del 2,0% del BOJ, además de las negociaciones salariales anuales, que en su mayor parte concluyeron el 13 de marzo, entre sindicatos y grandes empresas. También apoya la presión sobre los precios. Como resultado, los salarios medios aumentaron más del 4,0 por ciento, cifra superior a la del año pasado y la mayor desde 1992. Estos factores sugieren que es probable que el Banco de Japón aumente las tasas de interés en marzo o abril. Política Sin embargo, nuestro consenso es que la tasa de inflación de Japón caerá por debajo del objetivo del 2,0% del BOJ en el cuarto trimestre de 2023, lo que sugiere que es probable que el BOJ espere hasta abril antes de abandonar las tasas de interés negativas. Y esto sólo aumentará el interés japonés. Califica con cuidado después de eso. Una parte importante del reciente aumento de la inflación se debe Esto se debe a factores externos, concretamente al aumento de los precios de las materias primas provocado por la invasión rusa de Ucrania. Este año, los precios de las materias primas especialmente productos agrícolas dejarse mimar Como resultado, la inflación en Japón disminuyó. La perspectiva de una mayor agitación en los mercados financieros globales empuja al Banco de Japón a continuar con su estrategia cautelosa. La deuda pública del gobierno japonés representa alrededor del 255% del PIB; tasas de interés más altas podrían aumentar el nerviosismo del mercado sobre la sostenibilidad de la deuda. El control de la curva de rendimiento y la flexibilización cuantitativa son otros fines, al igual que la salida de las tasas de interés negativas. La política monetaria del Banco de Japón también incluye otros fines que unir: el primero es un límite suave sobre el rendimiento del Tesoro a 10 años, también conocido como «Control de la curva de rendimiento»; Es probable que la salida de esta política se produzca simultáneamente con la salida de los tipos negativos. Otro cabo suelto es el desmoronamiento de su masivo programa de flexibilización cuantitativa, en el que el Banco de Japón posee bonos y acciones por un valor de hasta el 127% del PIB. Descargue únicamente estos activos. Se espera que en los próximos años venzan unos 70 billones de yenes (470.000 millones de dólares) en bonos, lo que permitirá al BOJ reducir gradualmente su balance mientras continúa comprando activos. La reducción de la flexibilización cuantitativa debería ayudar al BOJ a alejarse del sistema de depósitos de tres niveles, que el BOJ introdujo hace ocho años para estimular el comercio interbancario. y aliviar el impacto de los tipos de interés negativos sobre los balances de los bancos. Opiniones de nuestros panelistas: Los analistas de ING dijeron: “Seguimos creyendo que en abril hay una probabilidad ligeramente mayor de ver subidas de tipos de interés que en marzo. Esperamos ver cambios en la orientación futura en una declaración en la reunión de marzo. y puede poner fin a la política de control de la curva de tipos. […]Poner fin al NIRP requerirá algún tipo de coordinación o acuerdo político entre el gobierno y el BoJ, de modo que el banco central no se apresure a subir las tasas de interés o poner fin al NIRP en marzo». Los analistas de Nomura comentaron: «Anteriormente, asumimos que el BOJ levantará el NIRP. política de tipos de interés negativos (NIRP) y política de control de rendimientos (YCC) en abril de 2024, pero no esperamos más aumentos de tipos hasta 2025. Sin embargo, debido a que actualmente estamos viendo una inflación rápida, aumento y dureza «Esperamos un nuevo aumento de tasas de 25 pb en octubre de 2024 (mantenemos nuestra estimación de tasa de política para 2025). Como resultado, nuestro nuevo escenario clave es el retiro de NIRP y YCC en abril de 2024 y un aumento. Tasas de interés de 25 pb en octubre de 2024». Último análisis Portugal acaba de acudir a las urnas. Nuestro economista Afonso Alves Monteiro examina el impacto en la economía del país. La actividad manufacturera china apunta al alza en febrero Pero nuestros panelistas señalaron el riesgo de sobreinterpretar los datos debido a las vacaciones del Año Nuevo Lunar. Descargue gratis el informe especial sobre las tendencias económicas de la ASEAN en 2024 y años posteriores.

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