Una economía global extraordinaria requerirá una agilidad extraordinaria.

Desbloquee Editor’s Digest de forma gratuita. La editora de FT, Roula Khalaf, elige sus historias favoritas en este boletín semanal. El autor es presidente del Queens’ College de Cambridge y consultor de Allianz y Gramercy. La economía global en 2025 se perfila como cualquier cosa menos ordinaria. La confianza ya está flaqueando en sus sólidas perspectivas de crecimiento y la disminución de la inflación ha abierto la puerta al futuro. predicciones de amplio alcance sobre posibles resultados. La cuestión no es si Estados Unidos seguirá superando a otros países ¿Será la próxima mayoría o no? Se trata del nivel de diferencia en crecimiento e inflación. y el grado de perturbación de la arquitectura económica y financiera mundial. El impacto va más allá del bienestar económico a corto plazo. Ahora somos testigos de una combinación bastante inusual de prominencia económica estadounidense. y grietas más profundas en la arquitectura global dominada por Occidente. Ha servido bien a Estados Unidos. Es una mezcla inestable que ha estado plagada de conflictos internos crecientes. Conducirá a una mayor fragmentación del comercio, la tecnología y los sistemas de pago globales. combinado con un crecimiento más lento y una inflación más alta en Estados Unidos y otros lugares, si se toman medidas políticas oportunas El mundo será estable en forma de “Globalización” con negociaciones entre varios países En lugar de división Esto puede permitir que el crecimiento desarrolle raíces más profundas. Ancla de precio y lidiar con fallas del sistema La economía global está entrando en 2025 con un crecimiento significativo y divergencia de los mercados financieros. El mes pasado, el FMI revisó la tasa de crecimiento de Estados Unidos para 2024 al 2,8%, un nivel que probablemente aumentará nuevamente. En la eurozona, el crecimiento está estancado en sólo el 0,8% y en el mundo emergente. La economía se está desacelerando Mientras China lucha por cumplir el pronóstico ya más bajo del 4,8 por ciento, incluso la superestrella India puede ver en riesgo su crecimiento del 7 por ciento. Mientras tanto, el índice S&P 500 ha subido un 27 por ciento en lo que va del año. Superó significativamente a los mercados de Europa, China e India. Hay pocas políticas que sugieran cambios en este panorama internacional. La formulación de políticas económicas francesa y alemana se ve obstaculizada por una considerable incertidumbre política. Entre algunas preocupaciones está que China esté enfrentando una profundización de la economía japonesa. Beijing está luchando por reorientar su estrategia de crecimiento con presiones a corto plazo para aplicar viejas medidas de estímulo, mientras que el trabajo de «última milla» en los principales bancos centrales va en aumento. Lograr una inflación baja y estable está resultando difícil. y se ve socavado por una renuencia a tomar decisiones decisivas debido a un modo demasiado reactivo de depender demasiado de los datos para dar forma a las políticas. La falta de orientación estratégica y prospectiva ha llevado a la Reserva Federal en particular a enviar señales cíclicas que provocan volatilidad en el mercado de bonos. Esto se debe a la falta de asesoramiento político anticipado fiable. Ahora hay más debate sobre si la Reserva Federal debería recortar las tasas de interés, omitirlas o pausarlas aún más en diciembre. Sin mencionar lo que sucede después de eso. Todo esto sucedió antes de que llegaran los cambios con la nueva política. Administración de Estados Unidos Estos son especialmente complejos de analizar para los inversores. Esto se debe a posibles cambios en la política comercial, migratoria y fiscal de Estados Unidos. Interactúa con una amplia gama de respuestas en el campo de los precios corporativos. elasticidad de la oferta y la demanda, teoría de juegos y ciencia política. También está la cuestión de cómo las presiones económicas pueden estimular el cambio temporal. En concreto, la distribución de las reservas internacionales alejadas del dólar. y el creciente interés en sistemas de pago alternativos distintos del dólar. De aquí proviene la advertencia de Trump del fin de semana a la economía de los Brics contra el dólar: “Necesitamos un compromiso de estos países de que no crearán una nueva moneda BRICS ni apoyarán ninguna otra moneda para reemplazar al poderoso dólar estadounidense. ¿O se enfrentarán a aranceles del 100% y deberían esperar decir adiós a las ventas a la gran economía estadounidense”, escribió Trump. Las preguntas sobre una perspectiva tan incierta pueden responderse fácilmente. Si se tiene confianza en la capacidad de las autoridades para comprender estas dinámicas inusuales y ajustarlas en consecuencia. Esto incluye negociaciones tempranas y razonables con la administración entrante de Estados Unidos que sean consistentes con acuerdos a largo plazo, alineación e intereses compartidos. Esto es posible para la mayoría de los países. excepto China Cuanto mayor sea el retraso Cuanto mayores sean las barreras existentes para impulsar el crecimiento y la estabilidad financiera. Y es aún más difícil desatar motores apasionantes de prosperidad futura, como los avances en inteligencia artificial y ciencias biológicas. liderazgo político Flexibilidad de políticas Y los compromisos razonables pueden crear un camino hacia unas perspectivas más brillantes a mediano plazo.