Riesgos de volverse demasiado pesimistas con el plan fiscal de Trump

Desbloquee el boletín gratuito White House Watch. Su guía sobre lo que significan las elecciones estadounidenses de 2024 para Washington y el mundo. El autor es economista jefe de ING. La resonante victoria de Donald Trump creó casi tanta confusión entre los economistas comunes y corrientes como lo hizo. con los liberales americanos Las promesas de los candidatos republicanos de implementar aranceles comerciales y otras medidas proteccionistas han alimentado muchos pronósticos económicos nefastos. Pero la mayoría de las catástrofes actuales no tienen en cuenta los factores mitigantes y corren el riesgo de socavar la credibilidad de los defensores de la globalización. Son tiempos difíciles para los expertos en economía. Parece que los políticos ya casi no se toman en serio sus consejos. Los economistas siguen advirtiendo sobre los peligros de la desglobalización en forma de precios más altos y menor crecimiento del PIB, pero los votantes ponen los ojos en blanco. La victoria de Trump amplificó esta tendencia. Algunos economistas predicen que los impuestos Un «paquete general» para todos los bienes importados tendría un enorme impacto en la economía global. Como resultado, los hogares estadounidenses y europeos están en peor situación. Por ejemplo, el Instituto Peterson de Economía Internacional estima que el impuesto agregaría más de 2.600 dólares a los costos anuales del hogar estadounidense promedio. La prestigiosa Escuela Wharton de la Universidad de Pensilvania advierte que. La guerra contra el comercio “podría reducir el PIB hasta en un 5 por ciento en las próximas dos décadas”. Para no quedarse atrás, el FMI estima que el PIB de Estados Unidos caerá un 1,6 por ciento para 2026 como resultado de políticas similares a las de Trump. Hay algunos problemas generales al pronosticar el impacto de los aumentos de impuestos. En primer lugar, algunos pronósticos no siempre prestan la atención adecuada a los factores mitigantes. o mecanismos económicos que suavizarán el impacto. Por ejemplo, un fortalecimiento del dólar reducirá el impacto inflacionario de los aranceles en Estados Unidos. Al reducir el precio de las importaciones de bienes y servicios cotizados en euros o libras, las empresas seguramente se adaptarán y encontrarán formas de amortiguar el golpe. Cambiando las rutas comerciales a través de otros países. Para aumentar el valor en los Estados Unidos más que en casa Y las simulaciones económicas a menudo subestiman estas cosas. La política monetaria también ayudará. En Europa, por ejemplo, el Banco Central Europeo puede reducir las tasas de interés. En segundo lugar, Trump también ha prometido políticas económicas de apoyo, como la desregulación del sector energético. que puede ayudar a reducir el precio También tiene impuestos bajos que respaldan los ingresos netos en También existe un gran pero bien conocido interrogante sobre hasta qué punto se aplicará el impuesto. Trump es un negociador. Parece razonable suponer que llegará a un acuerdo. Y considerando su última administración. Las empresas estadounidenses tal vez puedan convencer al presidente electo del impacto negativo en sus negocios. Esto se debe a que las previsiones de los economistas a veces pueden parecer peores de lo esperado para el consumidor medio. Por ejemplo, Wharton estima que se producirá un efecto del 5 por ciento en el PIB en dos décadas. Eso no es una crisis en absoluto. De la misma manera, la caída del 1,6 por ciento del PIB del FMI en dos años es significativa. Pero no es suficiente por sí solo para causar una recesión significativa. Dicho esto, el FMI no espera que la propuesta de Trump genere una inflación significativa. Pero eso no ha recibido mucha atención todavía. E incluso las peores predicciones económicas no predicen aumentos de precios similares a los observados recientemente, especialmente en energía y alimentos. En resumen, los efectos alarmantes de los aranceles propuestos son: Esto es relativamente menor en comparación con el estrés económico que han enfrentado los consumidores y las empresas. últimos años. Por supuesto, los economistas no se equivocan al decir que el proteccionismo tiene un precio elevado. Pero al igual que con el Brexit, es probable que el daño causado por los aranceles en particular y la desglobalización en general sea lento y acumulativo. En primer lugar, reducirá la frágil confianza. Como resultado, las empresas y los consumidores pueden abstenerse de invertir o comprar. Esto genera más crecimiento del necesario. En segundo lugar, los gobiernos pueden apresurarse a implementar políticas y compromisos excesivos, como concesiones en acuerdos comerciales o proteccionismo de ojo por ojo. En tercer lugar, los gobiernos pueden frenar su impulso para la integración económica europea. necesario. incluidos los mercados de capitales y las uniones bancarias Los políticos esperaron una crisis que nunca ocurrió antes de iniciar las negociaciones. Finalmente, los votantes vieron advertencias demasiado pesimistas sobre la inflación y otros daños económicos. Ésta es otra razón para no escuchar a los expertos. Las consecuencias de la desglobalización se manifiestan en una erosión a largo plazo de la productividad y un bienestar económico más lento. Nos hará a todos más pobres a largo plazo. Esto es menos pegadizo, pero es una defensa importante de por qué es importante. Las advertencias demasiado sombrías de Trump sobre riesgos alarmantes debilitarán aún más el apoyo vital a la globalización y el comercio abierto.