¿Por qué siempre se malinterpreta a los China Bulls? -Diplomático

El estímulo monetario anunciado por el Banco Popular de China (PBOC) a finales de septiembre parece haber tenido poco éxito. Después de dos semanas comprando como locos. Seguido de una gran venta de un día. La recuperación del mercado en Hong Kong y China continental parece haber terminado. Es poco probable que el repunte dure poco. Estimulará la inversión real. Mejorar la vida de los ciudadanos chinos (la mayoría no posee acciones) o aumentar las posibilidades de la economía real Las medidas de estímulo fiscal que se esperaba estimularan el consumo interno no se han materializado. a principios de esta semana La conferencia de prensa de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC) fue peor de lo que esperaba el mercado. La falta de medidas clave que pudieran impulsar el consumo interno y la inversión privada hizo que el índice Hang Seng cayera casi un 10 por ciento el mismo día. Supera la mayoría de las ganancias del índice este año. Quizás lo único más notable que las turbulencias de los mercados bursátiles de Hong Kong y China en las últimas semanas es que La gimnasia mental del mercado alcista de China y sus optimistas Mientras intentan explicar las acciones del gobierno que tienden a dar señales contradictorias. Cambios de sentido repentinos y cambios de sentido en las políticas Pensemos en cómo el Estado chino pasó de una política estricta libre de COVID a una política de facto de COVID para todos a finales de 2022, lo que llevó a una visión del mundo dominada por los medios estatales. Se ha estado burlando de ello durante los últimos dos años. países occidentales para Unos meses después Las autoridades chinas en Brasil han declarado que la política de China contra el COVID-19 es «completamente correcta», aunque han pasado por alto las referencias a restricciones estrictas que han ahorrado a la economía gran parte del impulso de la pandemia. Cuando se intenta determinar la intención y la razonabilidad de tal cambio de política, No sorprende que la «explicación» resultante sea una mezcolanza de afirmaciones imposibles, dogmatismos y ilusiones. y optimismo delirante antes de que el Banco Popular de China anunciara su paquete de estímulo hace tres semanas. Los alcistas chinos dicen que las medidas de estímulo no sólo son innecesarias Pero también es perjudicial para el desarrollo de China. Afirman que un estímulo a gran escala deshará el progreso de China en alejarse de las inversiones especulativas, principalmente en bienes raíces. Hacia un modelo de desarrollo de “alta calidad” impulsado por una fabricación avanzada y tecnología de punta. La reducción de la deuda se considera un proceso necesario. incluso un proceso deseable Esto se debe a que la economía se ha debilitado tras años de inversiones inmobiliarias intensivas en deuda. También señalan a Estados Unidos como ejemplo de cómo el estímulo fiscal y monetario ha generado una deuda elevada. Una economía construida sobre la especulación financiera y las burbujas de activos. consumo excesivo e inflación incontrolable De lo contrario China es un modelo de corrección monetaria y fiscal. No correrá el riesgo de colapsar la burbuja que las autoridades han desinflado con éxito en los últimos años. Podría pensarse que es justo, pero cuando el Banco Popular de China confronta y libera el estímulo monetario de China Esto incluye medidas sin precedentes para estimular el mercado de valores interno. Los alcistas de China inmediatamente aplaudieron la medida. Aunque la perfección intelectual debe ser lo contrario, su “explicación” ahora es Después de pisotear a promotores inmobiliarios como Evergrande y estabilizar el mercado inmobiliario, Es hora de que los funcionarios relajen las condiciones crediticias y aceleren el crecimiento económico. Empezando por el mercado de valores El aumento del mercado de valores tras el anuncio del Banco Popular de China ha sido aclamado como una señal de la recuperación económica de China. Y es una prueba de que las predicciones de los detractores de que China no alcanzará su objetivo de crecimiento del 5 por ciento este año son erróneas. Cualquier sugerencia de que el repunte del mercado de valores será de corta duración fue rechazada. De manera similar, se abandonaron las preocupaciones de que el mercado de valores pudiera convertirse en una burbuja. Los alcistas insisten en que las acciones chinas todavía están infravaloradas. Por la carrera alcista de China El paquete de estímulo anunciado por el Banco Popular de China es la culminación de una serie de medidas políticas bien coordinadas adoptadas para prevenir “Expansión del capital no regulada” (la razón por la que el Partido Comunista apoya la represión de la empresa privada), reestructuración de la economía y mejora de las capacidades tecnológicas y de producción. Medidas enérgicas regulatorias durante los últimos tres años contra los promotores inmobiliarios empresa de plataforma de internet La educación privada, etc., se enmarcan como parte de un programa bien intencionado. El objetivo es drenar el superávit de la economía. Incluso si esto conduce a un crecimiento lento. y precios reducidos Al contar la (nueva) historia del mercado alcista de China Problemas con los que ha luchado la economía china en los últimos dos años, como la deflación, la caída de los precios de los activos, Reducción del ratio de endeudamiento y disminución de los beneficios de la empresa No es un sacrificio inútil. Más bien, es un resultado planificado y previsto de los esfuerzos de modernización de China. Como si todo esto no fuera suficientemente ilusorio. Estos alcistas predicen con confianza que China pronto lanzará una bazuca fiscal masiva que amplificará el repunte del mercado de valores y estimulará una recuperación económica más amplia. Esto permitiría a China cumplir su objetivo de crecimiento del PIB del 5 por ciento, pero el estímulo fiscal no ha llegado. El mercado de valores de Hong Kong cayó más del 9% el martes. Esto se debe a que las expectativas del mercado van más allá de lo que la NDRC está dispuesta a hacer para estimular el crecimiento. La esencia del optimismo eterno Pero lo más injusto es su creencia inquebrantable de que el Estado chino es excepcional. Para el grupo Bull Los líderes chinos son excepcionalmente inteligentes, previsores y morales. Formulan políticas sensatas basadas en la ciencia y la evidencia. Es un gobierno para el pueblo y no una ocupación por intereses creados. Ver al gobierno chino a través del prisma de la exclusividad hace que a los alcistas de China les resulte difícil imaginar que los funcionarios podrían ser impredecibles, erráticos y propensos a cambios repentinos en U, por lo que cuando ocurren cambios de política y cambios de sentido, el auto sucede. La tendencia alcista de China requerirá la creación de teorías complejas y a menudo inverosímiles para «explicarlas». No hacerlo crea demasiada disonancia cognitiva. La verdad es que el Estado chino no es tan especial. Lo mismo ocurre con la mayoría de los gobiernos nacionales. A menudo es difícil y se debate entre objetivos a corto y largo plazo. La ideología y la lealtad a menudo entran en conflicto con la toma de decisiones moral y racional. Y existen grandes brechas entre los objetivos políticos. (legítimo) y la capacidad del Estado chino para lograr esos objetivos. En resumen, la razón por la que los alcistas de China a menudo se equivocan es que los funcionarios que sienten la necesidad de proteger y justificar tienden a equivocarse. También hay una patología más profunda detrás de la defensa instintiva de todo lo que hacen las autoridades chinas. Hace aproximadamente un siglo El gran novelista chino Lu Sun explica la incapacidad de China para modernizarse en términos de narcisismo. que fue recopilado del personaje principal de su cuento «La verdadera historia de Ah Q» para Lu Xun. El malestar de China no es sólo el resultado de la agresión occidental o de la superioridad tecnológica occidental. Pero las raíces del malestar de China pueden encontrarse en Los escritos de Lu Xun dieron origen al concepto de «Pensamiento Ah Q»: básicamente una forma exagerada de negación. Optimismo delirante y racionalización Ante la derrota En lugar de admitir sus propios defectos, A Q se engaña y se convence a sí mismo de que es superior a sus enemigos. (Moralmente) ninguna cantidad de derrota o humillación sería suficiente para socavar su infundado y engañoso sentido de autosuperioridad. Al igual que la mentalidad Ah Q que obstaculizó la modernización de China hace un siglo. Una mentalidad similar está bloqueando las reformas necesarias para impulsar a China a las filas de los países desarrollados. Negando el hecho de que China se enfrenta a problemas económicos reales. Y engañándote a ti mismo pensando que China es superior. China también ha hecho más daño que bien al desarrollo del país.