Cuando escuche críticas de los economistas tradicionales, huya.

Riesgos de “trumpflación” probablemente exagerados por Lance Roberts a través de Zerohedge: la pregunta es si las políticas consideradas por la próxima administración presidencial conducirán a ¿“Trumpflación” o no?…Pensamiento actual Muchos economistas y analistas tradicionales creen que las políticas económicas del presidente Trump pueden desencadenar una “Trumpflación”. Este término se refiere a la inflación potencial que fue impulsada por las políticas fiscales y comerciales de la administración. Los analistas sugieren que ampliar los recortes de impuestos de la TCJA daría como resultado recortes de impuestos adicionales. Gasto en infraestructura O aumentar el presupuesto militar aumentará el crecimiento económico y aumentará la inflación. La creencia es que este estímulo fiscal Especialmente en una época en la que el desempleo ya es bajo. hará que la demanda aumente Como resultado, los precios aumentarán también mediante la introducción de medidas de protección comercial y aranceles. Los economistas sostienen que limitar las importaciones y aumentar los impuestos a los productos extranjeros dará como resultado precios internos más altos. Esto se debe a que el costo de los productos importados aumentará. Cuando se combina Estas políticas apuntan al riesgo de mayores precios al consumidor y tasas de interés potencialmente más altas. La ventaja que tenemos hoy es que podemos revisar el primer mandato del presidente Trump para ver si las mismas políticas que se iniciaron condujeron a tasas de interés e inflación más altas. El problema con esta línea de razonamiento es que el señor Roberts está analizando lo que realmente sucedió. No es lo que ocurrió en relación con los contrafactuales. O cómo los economistas analizan lo que sucedió como resultado de las medidas que tomó Roberts; Trump en su primera administración utilizó la econometría. Lo que sí es cierto es que las expectativas de mayor inflación dependen de las condiciones de las medidas propuestas. (según el modelador) y el modelo en sí. Por tanto, pueden producirse desviaciones de las predicciones debido a suposiciones sobre lo sucedido (invasión, guerra, medidas fallidas en el parlamento). En comparación con el modelo, el razonamiento basado en lo sucedido en 2018 es diferente. El arancel de importación general del 10% y el arancel del 60% sobre las importaciones chinas son diferentes de los aranceles específicos sobre el acero y el aluminio (Sección 232) y el arancel de la Sección 301 sobre los productos chinos. Roberts también discutió esto detalladamente. ¿Por qué la reducción de impuestos? (y/o mantener los recortes de la TCJA) sin crear así inflación. Observó que el aumento de la relación deuda/PIB no se correlaciona con mayores rendimientos. Eso es razonar con correlaciones. Lo que hay que evaluar es La mayor emisión de deuda va acompañada de una mayor demanda de bonos del Tesoro, ya sea internamente o por parte de tenedores extranjeros. Históricamente, Estados Unidos ha sido rescatado por sectores extranjeros que compran activamente bonos del Tesoro. ¿Podremos confiar en eso en el futuro? Quizás no. Si las tasas de interés suben (Dado el deseo de Trump de tener más voz sobre las tasas de interés), la Reserva Federal podría verse obligada a adoptar una política monetaria más acorde con la política fiscal (expansiva), y eso significa (Con el tiempo) la tasa de inflación será mayor. Podría haber sucedido de otra manera. Por lo tanto, por mi parte, soy más parcial hacia este conjunto de circunstancias. (como se describe aquí): Tenga en cuenta que estas diferencias son relativas a los datos subyacentes.