La globalización no está muerta. Sólo ha habido un cambio.

Desbloquee Editor’s Digest de forma gratuita. La editora de FT, Roula Khalaf, elige sus historias favoritas en este boletín semanal. El mes pasado, Sergio Ermotti, director de la UBS, lanzó una dura advertencia en estas páginas. “En mis casi 50 años en finanzas, Los mercados operan bajo el supuesto de que el capital global fluirá más fácilmente, promoviendo el crecimiento, la innovación y mejores niveles de vida. Sin embargo, «esa dinámica se está invirtiendo», lamentó. «Las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China reducen el flujo». de bienes, servicios, inversiones y mano de obra”. Es fácil ver por qué él y otros estaban preocupados por la victoria electoral de Donald. Trump ha puesto a Estados Unidos bajo el control de un hombre que considera que “impuestos” es una “hermosa palabra”. Esta semana, el presidente brasileño, Luiz Inácio Lula da Silva, declaró que “la globalización neoliberal”, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, advirtió que “estamos siendo testigos del cambio”. fragmentación de la economía global en bloques competidores”, mientras que las últimas perspectivas económicas globales del FMI se centran en el riesgo de barreras comerciales. Pero aquí está lo curioso, incluso impactante. Si realmente miras los datos La retórica no se corresponde con la realidad. Sí, Estados Unidos amenaza con volverse menos globalizado. y las relaciones entre Estados Unidos y China se está debilitando Pero otra tendencia internacional está aumentando. Lo que estamos viendo es un cambio hacia un mundo multipolar. Esto no conduce necesariamente a la desglobalización. La forma habitual en que los políticos y los votantes rastrean esto es analizando el comercio. Por ejemplo, según la Organización Mundial del Comercio, el crecimiento del comercio se acelerará el próximo año al 3 por ciento, frente al 10 por ciento este año. Para enmarcar esto, se encuentra en una actualización publicada esta semana hasta marzo. Un estudio realizado por la Escuela de Negocios Stern de la Universidad de Nueva York y el Grupo de Transporte de DHL, esta serie utiliza datos que comenzaron en 2001 y proporciona una imagen más amplia porque cubre cuatro tipos diferentes de flujos de datos globales. . No solo comercio pero también personas, información y capital. La serie de la Universidad de Nueva York refleja los datos de la OMC y muestra que el comercio mundial general de bienes y servicios sigue siendo sólido. Y a medida que la población disminuyó durante la pandemia, Las tendencias demográficas se han recuperado desde entonces. Lo que es aún más interesante es que los flujos de datos se han expandido rápidamente durante las últimas dos décadas. Incluso ahora parece poco claro debido a la expansión de Internet y los controles de patentes. y el movimiento del dinero? Los flujos de capital están al mismo nivel a finales de 2023 que en 2008, el pico más reciente. Mide la actividad internacional versus la nacional en todas las categorías. Se trata de alrededor del 25 por ciento en 2023, que es más o menos lo mismo. El nivel es el mismo que en 2022, que es un récord. Hay que tomar varias precauciones. La serie finaliza a finales de 2023, por lo que la actualización no cubre (todavía) el impacto total del aumento del populismo y el proteccionismo de este año. Y la participación de DHL puede hacer que los críticos antiglobalización se burlen. Porque esta es una empresa que tiene interés en esas tendencias. Además, Incluso si se piensa que la encuesta es estrictamente independiente (lo cual parece ser), rastrea la globalización. La información es tan difícil que siempre se puede cuestionar. (Es por eso que una parte importante se dedica a la metodología y las fuentes de datos para 9 millones de puntos de datos). Después de todo, no toda la globalización refleja una integración buena o verdadera. Por ejemplo, un factor que impulsa el índice es aprovechar el número creciente. de paraísos fiscales en el extranjero. Sin embargo, como ha señalado el economista Brad Seter, a pesar de esas advertencias, Estos patrones también son llamativos y, a veces, contraintuitivos. Como era de esperar Los datos muestran que los flujos entre Estados Unidos y China han caído aproximadamente una cuarta parte desde 2016, o cuando Trump asumió la presidencia. Pero lo que está menos claro es que Los dos países seguirán más conectados a finales de 2023 que cualquier otro par. Excepto Estados Unidos y el Reino Unido. En segundo lugar, el deterioro de las relaciones entre Estados Unidos y China y las sanciones occidentales a Rusia parecen haber elevado (no debilitado) la tendencia global general. a medida que muchas empresas reorientan sus cadenas de suministro entre países y canales. En tercer lugar, contrariamente a los temores de Lagarde, la serie no encuentra evidencia de que el comercio regional esté creciendo a expensas de la conectividad global. Excepto en América del Norte Las cadenas de suministro tendrán una longitud media de 5.000 km en 2022, una cifra récord. Y parece que alcanzará un nuevo máximo a principios de 2024. En cuarto lugar, los países famosos están intentando no estar alineados. En lugar de estar estrictamente encerrados en algo, los grupos geopolíticos comercian entre sí y tienen varias alianzas. «La economía global es cada vez más multipolar; la multipolaridad actual puede respaldar la globalización», decía el informe de marzo. Eso podría cambiar si la geopolítica empeora. Pero el punto importante es Lo que suceda a continuación con la globalización no depende únicamente de Trump. Otros países están llenando el vacío. Incluyendo pero no limitado a China América Latina es un buen ejemplo. Secretario del Tesoro de EE.UU. La siguiente persona debería prestar atención. Especialmente considerando los 9 billones de dólares en deuda que necesitan vender a inversores de todo el mundo. Gillian.tett@ft.com