Cómo comerciar en la era Trump

Desbloquee el boletín gratuito White House Watch Su guía sobre lo que significan las elecciones estadounidenses de 2024 para Washington y el mundo Los inversores de todo el mundo están lidiando actualmente con al menos dos grandes sorpresas que involucran a Donald Trump. (incluyéndome a mí) esperábamos que él ganara. Pero pocos esperaban una victoria tan aplastante. O el tono extremo de su primer compromiso. La segunda sorpresa fue el mercado. No sólo el mercado de valores estadounidense ha alcanzado niveles récord. Pero otros activos riesgosos también se ha disparado, con Bitcoin saltando a un récord de 90.000 dólares. ¿Puede continuar? La historia financiera sugiere que se puede hacer. “Cuando el mercado de valores suba inmediatamente después de las elecciones. Es probable que tenga un buen desempeño el próximo año”, dijo Song Won Sohn, analista independiente. «Hay fuertes razones para ser optimistas». Pero creo que hay al menos siete cuestiones que los inversores deben reflexionar ahora mismo si así lo desean. Continuar «intercambiando con Trump» el excepcionalismo estadounidense antes de las elecciones mercado de valores de estados unidos Caro para los estándares globales Fijando un precio alto para el crecimiento y los beneficios futuros. Ahora lo es aún más. Tal preferencia sería razonable si el crecimiento aumentara como resultado de los recortes de impuestos. desregulación y la provisión de vivienda prometida por Trump. No subestimes el poder de “Espíritus animales” Por supuesto, la confianza de los consumidores entre los republicanos se ha disparado. Y el público estadounidense parece dispuesto a aceptar el riesgo. Este no es el caso de los europeos. Pero esto también significa que el mercado de valores estadounidense Habrá riesgos si hay una recesión económica. cambios geopolíticos o los cambios de política de Trump El sector es importante. Es probable que la elección de Trump ayude a las acciones de combustibles fósiles (le gusta el mantra «perforar a los niños, perforar»), a los ejecutivos de Silicon Valley que lo apoyan, a las acciones de acero (que se beneficiarían de los aranceles) y a las acciones bancarias. (Debido a la relajación de las regulaciones) no hay mucha energía renovable disponible. (amenazas a los subsidios verdes), los productos farmacéuticos (la retórica anticientífica y contra el aumento de precios de Trump) y aquellos sectores que dependen de cadenas de suministro globales fluidas. Cuidado con la corte Tudor de Trump El estilo de gestión del presidente electo siempre ha sido «poco convencional» (para decirlo cortésmente): ejerce el control desestabilizando a oponentes y aliados. mientras que la jerarquía del poder se basa en el acceso personal. No debería sorprender que el ex senador estadounidense Max Baucus Dígales a los líderes de la empresa esta semana que necesitan acceso a esta administración. “con lobbystas o quien sea” para poder prosperar. Ignorar la retórica de Trump sobre «Drenando el pantano» Se espera que aumenten los activos vinculados a vasallos como Elon Musk. Las «amistades» ya no son amistosas. La mayoría de los inversores ya conocen los elevados costos potenciales de una división comercial entre Estados Unidos y China, dada la gran fricción entre ambas partes con China. El precio se redujo porque los asesores de Trump querían congelar las empresas. que evade aranceles colocando sus operaciones en una ubicación «amigable», señalando que el Tratado de Libre Comercio de América del Norte debe renegociarse para 2026, dijo Nikki Haley a los líderes de la empresa esta semana. Esto se aplica si están haciendo negocios en México o Canadá. “Deberían empezar a analizar cuál es su plan B”. Un aliado de Trump me dijo que el comercio con Alemania y Francia también estaría en riesgo. Mire 35 billones de dólares en deuda. Sí, parece obvio. Pero nunca se pueden enfatizar lo suficiente los riesgos que rodean a Treasures. Como organismo supervisor del mercado de bonos, este puede ser el mayor freno al poder de Trump. (o sólo) el año que viene. Una cifra importante que debemos conocer es de 9 billones de dólares. ¿O cuánta riqueza debe renovarse el año que viene? El mercado actualmente parece tranquilo (más o menos), pero probablemente no permanecerá así. Si el equipo de Trump realmente cumple su promesa de campaña, es decir, debilitar el dólar. Establecer tasas impositivas a la inflación Muchas deducciones fiscales y disminución de la independencia de la comida Esta semana aprendimos que el déficit mensual de Estados Unidos Esta cifra aumentó a 257 mil millones de dólares en octubre. Este es el nivel más alto desde que comenzó la pandemia. Y la inflación volvió a subir. Algunos de los asesores de Trump, como Scott Bessent y Kevin Hassett, comprenden los riesgos y quieren controlarlos. A ver si pueden hacerlo. Los inversores también deberían esperar dificultades en los mercados emergentes. El dólar acaba de alcanzar un máximo de seis meses. No importan esas promesas de debilitar la moneda. Si esto continúa La batalla fiscal se volverá más intensa. Y muchos países con mercados emergentes enfrentarán crisis de deuda. Cobertura Cobertura: con bitcoin o no, los fundamentos de Bitcoin no han cambiado. Como señala el sociólogo económico Koray Caliskan, Bitcoin sigue siendo un fenómeno extrañamente basado en la fe. con uso real limitado Pero como Trump es partidario de Bitcoin, ahora es una buena cobertura en una cartera. También lo hace el oro. Teniendo en cuenta la amenaza de la inflación y (lo más importante) el hecho de que los países antioccidentales están cambiando del dólar al oro. Comprar activos “reales” como la madera también tiene sentido cuando se consideran los riesgos geopolíticos. Y el hecho de que sea lo más sorprendente que puede hacer Trump no lo es. por encima de todo Lo importante es entender que nadie puede Se puede “intercambiar con Trump” simplemente utilizando el tipo de modelo de valoración de activos que se enseña en los cursos de finanzas. Los inversores inteligentes también deben comprender la psicología, la antropología y la historia. Ya fuera el reaganismo de los años 80, el proteccionismo de los años 30, los barones ladrones del siglo XIX o la corte Tudor. Sin embargo, esos momentos suelen ser feos y los jugadores inteligentes o cínicos ganan mucho dinero. Ahora volverá a suceder. Gillian.tett@ft.com