Predecir la recesión de 100 años utilizando el término diferencial.

No siempre funciona Figura 1: Probabilidad de recesión hace un año para diferenciales de bonos del Tesoro a 10 años y 3 meses (azul) El NBER define la fecha máxima de la recesión de pico a Los rieles son grises. Las áreas sombreadas en verde claro indican períodos que no están en la muestra. La línea de puntos naranja indica el acuerdo de la Fed sobre los tipos de interés. Fuente: NBER y cálculos del autor. Regresión probit estimada: Pr(rec=1) = -0,29 – 0,49 Spread Pseudo-R2 = 0,13, Nobs = 1238, Smpl para spread, etc. 1921M02-2024M02. La página en negrita muestra significancia al 5% msl (nota de datos: diferencial a diez años de Shiller, tasas a tres meses de FRED (TB3MS) desde 1934M04 en adelante, rendimientos a tres meses 1920M01-1934M03 Esto es de la base de datos NBER MacroHistory/Friedman-Schwartz). Obviamente, esta no es una buena especificación para esto. Período de muestra Ésa es la cuestión: el éxito del predictor de diferencial reside en el período específico M03 para el que es adecuado. 1942M04-1951M03 Es entonces cuando la Reserva Federal mantiene los tipos de interés a corto plazo y los tipos de interés a largo plazo tienen un tope. Por lo tanto, el coeficiente de distancia de difusión tiene el signo incorrecto. y no tiene significación estadística. Pero en realidad, la especificación (coeficiente constante) tampoco funcionó bien para el período 1934-1941. Esta entrada fue publicada el 8 de abril de 2024 por Menzie Chinn.

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