China podría superar los aranceles de Trump

Este artículo es una versión web del boletín informativo sobre almuerzos gratuitos. Los miembros Premium pueden registrarse aquí para recibir el boletín todos los jueves y domingos. Los miembros Estándar pueden actualizar a Premium aquí. O explore todos los boletines del FT. Bienvenido de nuevo, Donald Trump tomará posesión como presidente de los Estados Unidos. en este lunes ¿Qué mejor manera de pensar en la oposición a los planes de su equipo de exprimir a China en el comercio, la manufactura y la tecnología? Mucha gente piensa que imponer aranceles y restricciones adicionales a China sería malo para su economía. Pero los esfuerzos proteccionistas de Trump pueden causar menos daño del esperado. De hecho La industria china puede prosperar a pesar de Independientemente (o incluso porque sí), aquí está el argumento. Comencemos con el impacto económico directo de los aranceles. China se está diversificando del mercado estadounidense. Desde los primeros días de Trump La demanda total estadounidense de productos chinos representa actualmente alrededor del 2,8 por ciento del PIB de China, según Capital Economics. Los cálculos sugieren un aumento de los aranceles efectivos de aproximadamente el 15 por ciento al 60 por ciento (en el nivel extremo que amenazó Trump). Puede hacer que la economía china se contraiga sólo un 1 por ciento (otros economistas terminó en el mismo estadio) Eso podría ser menos de lo que mucha gente piensa. E incluso antes de considerar otros factores compensatorios, verifique su conexión a Internet o la configuración del navegador. China puede desviar las exportaciones a otros destinos. con una demanda creciente Después de que Trump impusiera aranceles a las importaciones del país durante el primer mandato de Trump. Las exportaciones de Beijing a mercados emergentes de rápido crecimiento también están aumentando. La demanda de productos chinos en los países desarrollados, excepto Estados Unidos, también está aumentando. Otros países, especialmente los países de la Iniciativa de la Franja y la Ruta con los que China ha fortalecido sus vínculos económicos durante décadas, también están creciendo. Si continúa manteniendo un comercio de bajo costo con Beijing, los productos chinos también podrían llegar a Estados Unidos. Se puede pasar en transporte en barco. que es exportar A través de terceros países, esto permite a los fabricantes evitar aranceles. Trump usa toda su fuerza y busca derrocar a países como México y Vietnam. Eso no será fácil ni rápido. Las empresas chinas se han protegido contra este riesgo instalando fábricas en todo el mundo. El yuan también tiende a debilitarse cuando se anuncian aranceles. Eso hará que las exportaciones chinas sean competitivas. (La depreciación del yuan compensó el impacto de los impuestos en el primer mandato de Trump). Considerando todo, El impacto económico directo podría ser significativamente menor al 1 por ciento. Verifique su conexión a Internet o la configuración del navegador. Las presiones del costo de vida y la urgencia de un cambio se suman a la justificación económica de las importaciones baratas desde China. (Al menos fuera de Estados Unidos). La competitividad de precios de China proviene de su experiencia en el abastecimiento, la refinación y la fabricación de bienes que encajan en los sectores de crecimiento global. Una estrategia industrial liderada por el Estado que lleva décadas vigente le ha dado a China influencia sobre las cadenas de suministro verticales de vehículos eléctricos, baterías y energía renovable. Desde productos raros hasta productos terminados El país produce casi un tercio de la producción mundial. (Excede la participación en la producción de los siguientes nueve mayores productores combinados). Tiene una ventaja comparativa en muchos tipos de bienes. No se trata de juguetes y ropa cualquiera «Hecho en China». Pero también incluye productos complejos y de alta gama. De hecho, ¿cuán prominentes son los intentos de suprimir el progreso industrial de China? Es la capacidad de Beijing de utilizar mecanismos estatales para apoyar a los fabricantes. Lisheng Wang, un economista chino de Goldman Sachs, recomienda «un apoyo político continuo a la fabricación de alta tecnología» y una «flexibilización fiscal». Beijing podría utilizar el creciente proteccionismo estadounidense para A nivel mundial, esta es una oportunidad para mejorar las relaciones comerciales con Estados Unidos. socio decepcionado También puede tomar represalias bloqueando el acceso a materias primas críticas. China tiene el 36 por ciento de las reservas mundiales de tierras raras, pero controla el 70 por ciento del suministro global (de ahí la obsesión de Trump con Groenlandia). Finalmente, aunque Occidente tiene una ventaja en inteligencia artificial, semiconductor y computadoras cuánticas Pero también podría darse proteccionismo en estas áreas. No ha obstaculizado el desarrollo de la alta tecnología de China tanto como algunos podrían esperar, Chi Lo, de BNP Paribas Asset Management, argumentó en una nota el año pasado. “Las restricciones sólo pueden respaldar el compromiso de China con la tecnología. Sea autosuficiente”. La perspectiva de Lo recuerda el proverbio: Me viene a la mente “La necesidad es la madre de la invención”, popularizada por la economista danesa del siglo XX Ester Boserup. con control nacional sobre el sector privado Beijing está utilizando subsidios, directivas e incentivos para lograr el objetivo del presidente Xi Jinping de convertirse en líder mundial en innovación científica y tecnológica. La estrategia industrial impulsada por el Estado es defectuosa. Pero a China le está yendo mejor que a otros países. Eso significa controles de exportación de EE.UU. Puede atraer empresas chinas respaldadas por Beijing. Redoblemos esfuerzos en materia de sustitución de importaciones e independencia tecnológica. A través de soluciones innovadoras Cooperación interna y hasta el mercado negro Los fabricantes se enfrentan a “competencia intensa” por el apoyo estatal Algunos contenidos no se pueden cargar. Verifique su conexión a Internet o la configuración del navegador. “Las limitaciones netas estadounidenses han acelerado el impulso de innovación de China”, dijo Dan Wang, miembro del Centro Paul Tsai China de la Facultad de Derecho de Yale. “Anteriormente, Huawei y BYD compraban los mejores componentes del mercado. Pero ahora sus motivos están alineados con los del gobierno chino. El dinero de Huawei ahora se destina a empresas locales de semiconductores”. Según el Instituto Australiano de Política Estratégica, China lideró solo en tres de 64 tecnologías clave entre 2003 y 2007, pero emergió como líder en 57 de ellas, aunque eso fue entre 2019 y 2023. Huawei y SMIC, que están excluidos de la cadena de suministro de semiconductores occidental, han desarrollado teléfonos inteligentes con chips de última generación para 2023. El año pasado, Huawei reveló planes para producir IA en grandes cantidades de chips. Beijing ha desarrollado un motor interno para impulsar la innovación científica. Tiene el mayor número de graduados STEM del mundo. y como capital a largo plazo para la investigación y el desarrollo (cuya participación en el PIB se acerca a la de Estados Unidos) Esto socava las limitaciones. Durante el primer mandato de Trump y bajo la administración de Joe Biden, algunos contenidos no se pudieron cargar. Verifique su conexión a Internet o la configuración del navegador. Aún así, es posible que las cosas no salgan según los planes de China. Por ejemplo, la agenda proteccionista de Trump podría alimentar una incertidumbre global generalizada. demanda deprimida Y al aumentar el impacto de los aranceles en la economía de Beijing, el resto del mundo también podría endurecer las importaciones chinas. Además, el modelo de innovación liderado por el Estado del país está lejos de ser una panacea. Dependiendo de que el gobierno tome las decisiones correctas al asignar (y retirar) dinero, eso puede ser un desperdicio. China también tiene importantes problemas económicos estructurales. El crecimiento de la empresa se ha debilitado. Y está luchando por revivir los espíritus animales y aumentar los niveles de consumo tras el colapso del mercado inmobiliario. Eso lo hace demasiado dependiente del crecimiento y la inversión impulsados ​​por las exportaciones. Pero el punto permanece. Es posible que los aranceles de Trump no sean tan perjudiciales para la supremacía manufacturera y tecnológica de China como se esperaba. Beijing tiene mayores desafíos de los que preocuparse. ¿Argumento? Envíame un mensaje a freelunch@ft.com o vía Las últimas hazañas de SpaceX y Blue Origin, el aumento de la basura espacial y competencia satelital Todos enfatizan la necesidad de pensar en cómo gestionar los recursos en el espacio. Boletines recomendados para ti Secretos comerciales: una lectura obligada sobre la dinámica del comercio internacional y la globalización. Regístrese aquí Unhedged: Robert Armstrong analiza las tendencias más importantes del mercado. y discutir cómo las mejores mentes de Wall Street están respondiendo a esas tendencias. Regístrate aquí