El lado positivo de la inflación galopante

Desbloquee Editor’s Digest de forma gratuita. La editora de FT, Roula Khalaf, elige sus historias favoritas en este boletín semanal. Pero, ¿ha conducido a la mayor reducción de la deuda global de la historia, posiblemente la mayor? Las instituciones financieras internacionales han lanzado lo último en cobro de deudas global. Esto muestra que la relación entre deuda mundial y PIB ha caído desde su pico posterior a Covid, del 357 por ciento en 2021 al 327 por ciento al final del tercer trimestre de 2024, lo que representa una reducción del 30 por ciento de la deuda mundial con respecto al PIB. punto en sólo cuatro años Es cierto que esto solo nos lleva de regreso a los niveles de 2019, pero los mendigos altamente apalancados no pueden elegir. La caída se debió principalmente a que el PIB nominal creció mucho más rápido. Esto se debe en gran parte a la inflación. Esto va más allá de lo que los gobiernos, las empresas y los ciudadanos pueden pedir prestado. La mayor reducción de la deuda real provino de la industria financiera. (que en este caso incluye deuda bancaria Pero tanto las corporaciones no financieras como los gobiernos vieron caer su ratio deuda/PIB en aproximadamente 8 puntos porcentuales. El IIF está más centrado en el aumento natural de la deuda nominal. Lo cual, sin duda, es una parte bastante grande. En términos absolutos de dólares La deuda global ha aumentado otros 12 billones de dólares este año. Esto eleva el total a 322,9 billones de dólares a finales de septiembre. Y los críticos de la deuda a largo plazo no pueden evitar advertir que las cosas están a punto de empeorar, a pesar de que la acumulación de deuda pública mundial entre 2020 y 2024 será mucho más lenta que en los últimos cuatro años. Pero el gran déficit presupuestario del gobierno sugiere que se está acelerando. en pedir dinero prestado durante los próximos cuatro años Se espera que los niveles de deuda pública mundial se acerquen a los 130 billones de dólares para 2028, lo que es aproximadamente un 35% más que el nivel actual de aproximadamente 95 billones de dólares. Además, dada la subestimación crónica de las necesidades reales de gasto público en las estadísticas oficiales de deuda pública. Los niveles de deuda pueden aumentar aún más. Esto es especialmente cierto cuando se considera el gasto relacionado con el clima necesario para cumplir los objetivos netos cero y los compromisos climáticos del país. Bajo esta situación Los niveles de deuda pública mundial podrían alcanzar los 170 billones de dólares para 2028, y se espera que los mercados emergentes experimenten un fuerte aumento en la creación de deuda externa. Sin embargo, a medida que los esfuerzos globales para movilizar 1,3 billones de dólares en financiamiento externo anual para los mercados emergentes para 2035 cobran impulso después de la COP29 en Bakú, lo que importa es el tamaño de la carga de la deuda en relación con el tamaño de la economía. Y en este asunto La inflación es muy beneficiosa. (El corolario, sin embargo, es que es una completa pesadilla para los prestamistas). Es fácil olvidar que la escasez de inflación es en realidad uno de los mayores problemas con los que lucha la economía global. Al despertar de la crisis financiera de 2008, es posible que esto vuelva a suceder. Aunque ese no es un argumento popular en este momento.